国信证券郦彬：注册制下上市公司外延扩展或放缓

　　国信证券(002736)首席策略分析师郦彬在今日年度策略会上指出，注册制推行下，存量上市公司外延式扩张可能受到限制。

　　近几年来，上市公司并购的本质是通过自身高PE融资来收购未上市的低PE资产。但如果未来实行注册制，很多有希望上市的公司可能不再愿意被收购，上市公司的并购成本可能会出现提升。同时，如果收购资产的市盈率提升，同样的现金只能收购到更少的资产，那么上市公司的外延式扩张速度也将有所放慢。

　　另一方面，一些优秀的公司得以单独上市，也会带来更多的可以发掘的投资机会，新股次新股也会成为2016年一个重要的投资主题。

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