郭施亮：就目前市场环境而言重启IPO几乎不可能

　　经历了多轮非理性下跌行情之后，A股市场已经疲态尽显，至今并未看到有显著地回暖迹象。然而，在3000点整数关口之上，多空双方更是呈现出激烈争抢的局面，且这一格局延续了不短的时间。

　　由此可见，要想真正打破A股市场的多空僵持局面，就必须要借助一些重要性的推动因素来影响A股的走势。换言之，在当前相对疲软的市场环境下，一些重要性的推动因素对市场却是具有着决定性的影响。

　　事实上，对于近期的市场而言，备受关注的，莫过于外围市场的走势以及内部市场的政策面消息。

　　其中，以前者为例，随着近期大众“排放门”风波的持续升级，其对外围市场的冲击影响也持续加剧。由此一来，实则也加大了A股市场的外部冲击压力。

　　再者，以后者为例，虽然近期国内市场的政策面稍微偏向多头，但期间市场仍然存在不少的传闻，从而间接影响着A股市场的走势。

　　其中，就在本月25日，一则IPO重启的传闻就引起了市场的高度警惕。与此同时，受此影响，当天市场也出现了震荡下行的走势，并逐渐打破了多空平衡的状态。但从目前的状况分析，市场多头的优势却在不断地削弱。

　　不过，在后来，随着中国证券业协会相关负责人的表态，也证实了这一谣言。由此一来，IPO重启传闻实则又一次刺痛了市场的神经，并再度挫伤了市场的投资信心。

　　实际上，时隔多日，市场仍未真正调查到谣言的源头。同时，随着市场神经的日趋脆弱，市场对利空传闻的承受能力也已经大打折扣了。显然，若市场仍未能够从本质上揪出造谣、传谣的源头，并对其进行严厉地惩罚，则将无法从根本上修复市场的投资信心，而市场投资与融资功能的修复过程也将会显得更加漫长。

　　笔者认为，就目前的市场环境而言，股市重启IPO几乎是不可能的事情。究其原因，主要体现在两大方面。

　　其一、与7月初停发IPO的时候相比，市场环境并未得到真正有效地改善。

　　时至今日，A股市场已经停发了两个多月的IPO。然而，回顾当时市场停发IPO的根本原因，就在于稳定市场，修复市场的投资信心。两个多月之后，虽然市场“去杠杆化”任务已经完成大半，但时下的市场环境依旧脆弱，而此时的A股市场也无法承受IPO重启消息的冲击。

　　其二、对于以资金推动为主导的市场，若盲目重启IPO，实则会加速市场存量资金的外逃。

　　在A股市场中，基本离不开一个定律，即“成也资金，败也资金”。显然，在以资金推动为主导的A股市场中，资金对市场是具有决定性的影响。然而，在市场资金入市热情不高的前提下，却盲目重启IPO，实则会加速市场存量资金的外逃，此举也将会更进一步挫伤市场的投资信心。由此可见，盲目重启IPO的举措，并非明智之举。

　　站在管理层的角度来分析，按照目前的发展状况，政策的出台实则处于进退两难的尴尬处境。此时此刻，虽然大量企业急需发行上市来获取融资，但却因股市的低迷，而不得不拖延企业在股市中融资的进程。由此一来，实则对于A股市场而言，已经基本丧失了融资的功能了。

　　一边是市场投资信心的逐渐恢复，另一边却是企业融资需求的不断扩大。显然，对于投资者而言，肯定希望股市能够长期停发IPO，以加快修复市场的投资信心。但是，对于企业家而言，他们却更希望股市能够尽快恢复IPO，以满足他们的融资需求。至此，如何处理好这一矛盾问题，实则也考验着当前管理层的决策水平。

　　在疲软的市场环境下，一纸传闻往往会给市场带来沉重的冲击，甚至还可能会引发存量资金的大量出逃，这也是弱势市场中“放大利空，缩小利好”的真实写照。由此可见，在弱市之下，任何的利空传闻都不利于股市投资信心的修复，甚至有延长市场投资信心修复周期的影响。

　　对此，笔者认为，在弱市之下，管理层确实需要加大对造谣传谣者的惩罚，并大幅提升市场的违法违规成本，进而从本质上堵住A股市场利空传闻的源头，让市场真正进入自我修复和自我调节的阶段。

　　（郭施亮，知名财经评论员，财经专栏作家）