2013年全球IPO乐观中有隐忧

　　资本市场是一个信心市场，任何风吹草动都会影响到投资者信心。除了经济疲弱、证券市场不稳、部分IPO交易表现欠佳会影响投资者信心外，最令市场担忧的是“美债悬崖”问题能否有效解决，以及挥之不去的欧债危机是否有其他变化。

　　■本报记者 唐福勇

　　风雨过后才能见彩虹。这一美好的愿景成为年末各大机构对明年全球IPO的乐观判断。

　　与大部分机构一样，安永在12月18日发布的全球首次公开募股（IPO）市场调研报告同样透露出这样乐观的态度。

　　安永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽接受中国经济时报采访时表示，“我们预计2013年前景转佳，因为很多国家领导人交替而暂缓的支持市场新政策将开始落实，包括中国内地将实行的经济措施，预计会令相关行业受惠。预计证券市场的波动会减少，加上新的支持经济的政策以及在经济前景更明朗和理想的情况下，IPO活动有望于2013年下半年增加。这都表明2013年是等待上市企业实现IPO的好时机。 ”

　　当记者提出将有哪些不利因素会在2013年影响这种乐观判断时，安永大中华区银行及资本市场主管合伙人蔡鉴昌表示，除了经济疲弱、证券市场不稳、部分IPO交易表现欠佳会影响投资者信心外，最令市场担忧的主要是两个因素：最大的隐忧是“美债悬崖”问题能否有效解决；其次是挥之不去的欧债危机是否有其他变化。

　　在何兆烽看来，资本市场是一个信心市场，任何风吹草动都会影响到投资者信心。但总体而言，明年是一个较为乐观的形势，要抓住这样的窗口时机。

　　全球方面： IPO活动在明年下半年会趋多

　　安永认为，预计美国经济在2013年将首先恢复，欧洲和亚洲经济也将在下半年恢复。而股票市场波动将减少，由于各国央行的果断行动，以及经济前景更为光明，2013年将是公司上市的大好时机。

　　安永审计服务合伙人唐嘉欣对记者表示，从今年的中国企业只有3家在美上市的情况看，中企赴美上市目前还是一个静止状态，不能作出判断明年是否会好转，需要进一步观望。

　　安永建议，虽然不断改善的宏观经济和市场环境有利于2013年第一季度的IPO活动，但持续的政策和金融市场风险表明，情绪依然脆弱，市场进入窗口依然狭窄。企业需要在这种环境下迅速行动。这就要求准备上市企业应尽早准备，并做好在可行的市场窗口打开时迅速行动的准备。

　　香港：中小型企业上市会更活跃

　　在安永看来，2013年香港缺乏超大型企业上市，但中小型企业的上市会更趋活跃。预计香港将有80宗以上IPO，筹资总额为1300亿港元左右。

　　值得一提的是，随着H股限制的放开，将有更多内地民营企业以H股形式到香港上市。但行业会比较分散，仍将以内需为主的行业领先。而房地产行业有强烈的速效需求，一旦市场变好，将会有更多内资房地产股在香港上市，他们更看重的是上市后的融资能力。

　　与此同时，B股公司将继续寻求在香港上市，特别是市值较大，港澳台等海外投资者占有相当比重。

　　A股： IPO活动将有所恢复

　　基于当前的市场形势，安永认为，2013年A股IPO活动将有所恢复，全年筹资额与2012年相比有适量的上升。

　　但2013年第一季度将较为脆弱，政策在第二季度的集中出台对受益行业和地区的IPO有推进作用。预计下半年随着新政策对企业经营情况正面影响和对前景预期更乐观，IPO活动将更为活跃。

　　对于已报到证监会A股上市的800多家企业，估计筹资额超过人民币5000亿元，而2012年只有人民币1030亿元。

　　在安永看来，开绿灯给予部分企业发行H股是为A股市场减压的最佳出路。