周科竞让IPO排队企业沉淀一下很有必要

　　周科竞

　　据媒体报道，如果排队上市公司业绩出现滑坡，将有200家公司撤销IPO申请，看似这是IPO企业的悲哀，但如果从投资者的角度看，让这些公司沉淀一下非常有必要，这样就可以避免拟上市公司上市后的业绩变脸。

　　路遥知马力，日久见人心。上市即变脸的公司我们已经见过太多太多，这些公司上市前一般都经历过粉饰业绩，在上市后不必再继续伪装，同时也要在报表上找回上市前虚增的利润，毕竟多年的利润总和还是固定的，只不过在利润的实现时间上做做手脚而已。如果IPO公司在上会前都需要不知道多长时间的排队，那么这些公司要想长期保持利润高速增长，就会承担更高的风险和更多的成本支出，这对于迫切需要IPO融资的公司将会带来更大的资金压力，其撕破伪装的概率也会大大增加，让他们沉淀一下，对于防范业绩上市即变脸有着莫大好处。

　　这就引出一个问题，如何防范上市公司上市前后的巨大业绩落差。其实这个问题并不难解，只是很多拟上市公司并未被强制要求，于是没人主动提出。在股改过程中，大股东为了获得投资者的赞成票，曾经提出过业绩承诺的议案，即大股东承诺上市公司业绩将会在未来的几年中达到什么样的水平，否则自己就会掏腰包补足。这种承诺方式也出现在上市公司重组和增发的过程中。如果把这一标准引入IPO环节，强制规定大股东承诺上市公司上市后三年的业绩和成长性，否则就由大股东赔偿其他投资者，这样就能有效保护上市公司的业绩真实性和投资者的合法权益，是一个不错的办法。

　　此外，本栏也曾经提出过要求拟上市公司提供上市后的回售条款，允许投资者发现上市公司业绩达不到IPO的预期时可以退货，这样也能抑制上市公司的上市即变脸。以上的诸多方法，都是用时间来考验拟IPO企业的业绩真实性，在现在的背景下，或许让这些公司增加排队时间，是最可行的方案。

　　管理层还提出，鼓励排队企业去新三板上市，但如果是因为业绩出现滑坡而放弃IPO的企业，并不具备合格的投资价值，这样的企业也不应该去新三板上市，因为新三板不是垃圾板，它也需要优质企业的加盟。