皮海洲处罚违规保荐机构不能只是挠痒痒

　　作者：皮海洲

　　新年伊始，证监会的首张罚单便开给了保荐机构。根据证监会1月3日发布的通报，由于发行人业绩下滑信息披露不够，科恒股份、南大光电两家公司首发项目的保荐机构国信证券、太平洋证券均被出具了警示函，4位签字保荐代表人均被采取了“3个月内不受理其出具文件”的监管措施。

　　针对上市公司业绩变脸问题而对保荐机构开出罚单，这种做法显然是有针对性的。虽然这次证监会对科恒股份、南大光电两家公司保荐机构的监管主要是针对信息披露不及时、不准确、不完整，但撇开两家公司的具体情况，实际上很多新上市公司业绩变脸，并不排除这些公司在上市之前，保荐机构帮其造假，或对这些公司造假睁一只眼闭一只眼。所以，在上市公司业绩变脸的情况下，对这些公司的保荐机构予以处罚是很有必要的。上市公司业绩变脸，保荐机构罪责难逃。

　　不过，基于上市公司业绩变脸已成为A股市场一大公害，同时也基于去年年末证监会发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，对首次公开募股(IPO)在审企业财报进行专项检查的安排，笔者以为，在新的一年里，管理层应加大对保荐机构的查处力度，让保荐机构为自己的渎职行为感到切肤之痛。

　　以前，管理层对保荐机构的查处明显“手太软”。比如在过去的一年里，管理层共对6个首发项目因违章而对保荐机构和保代开出18张罚单，其中4张罚单开给保荐机构，14张罚单开给保荐代表人。而在这18张罚单中，处罚最重的也就是百隆东方和珈伟股份这两个业绩变脸项目。两个项目的保荐机构中信证券、国泰君安均被出具警示函，4名保荐代表人的罚单都是“3个月内不受理保荐代表人负责的推荐”。可以说，这些“最重的处罚”都没有危及到保荐机构的切身利益，这就更别说那些“监管谈话”之类的措施了。既然监管措施丝毫无损于保荐机构的切身利益，那么这样的监管措施就很难真正起到警醒作用了。这也正是导致A股市场发行人包装上市、新上市公司业绩变脸现象普遍存在的重要原因。

　　这一次，管理层在新年伊始之际对保荐机构开出的新年首张罚单，仍然还是重复去年的故事，为此，本人不能不为管理层安排的对IPO在审企业财报进行专项检查工作的效果表示担心。如果不能加大对保荐机构违法违规行为的查处力度，这又如何能挤出这些IPO在审企业的业绩“水分”呢？

　　该如何加大对保荐机构违法违规行为的查处力度呢？在这个问题上，管理层其实是有法可依的。根据《证券法》第192条规定，保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书，或者不履行其他法定职责的，除了责令改正、给予警告之外，还可以没收业务收入，并处以业务收入一倍以上五倍以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销相关业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格。应该说，《证券法》的这一规定已经是非常严厉了。因此，在对保荐机构违法违规行为的查处问题上，管理层只需要严格依法办事就可以了，不需要管理层有更多的创新，或等待法律法规的进一步完善。