业内看好“民航”第一股春秋航空低价战略

　　■本报见习记者 李丹丹

　　昨日，被称为“民营航空第一股”的春秋航空登陆A股市场。亮相首日，公司股价在发行价18.16元/股的基础上最高涨到26.15元/股，涨幅44%。

　　海通证券分析师虞楠在接受《证券日报》记者采访时表示：其主要航线以后还是会投到国际线，春秋航空这两年业绩会高增长，也会是市场的一大热点。

　　春秋航空迎“升机”

　　低成本航空又被称为“廉价航空”，主要经营客流量大的短程航线，且大多选择一些城市的二级机场起降，通过取消一些传统的航空乘客服务，将营运成本控制得比一般航空公司较低，从而可以长期大量提供便宜票价的航空公司。

　　作为中国首批民营航空公司之一的春秋航空，定位于低成本航空的业务模式，经中国民用航空总局批准成立于2004年5月26日，由春秋旅行社创办，注册资本8000万元人民币。

　　公开资料显示，2011年-2013年，春秋航空的净利润分别为4.83亿元、6.25亿元和7.32亿元。2014年上半年，春秋航空的净利润2.7亿元。

　　虞楠预测，2014年-2016年，春秋航空的营业收入增长率分别为11.7%、19.6%和25.8%，净利润增长率分别为16%，49.3%和31.7%。

　　春秋航空周一晚间发布首次公开发行A股股票上市公告书，公司本次公开发行的1亿股社会公众股于2015年1月21日起在上交所[微博]上市。其发行完成后的总股本为4亿股。

　　春秋航空此次发行价格18.16元/股，发行市盈率22.96倍，募集资金总额18.16亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为17.55亿元。“作为A股第一支低成本航空，股价空间较大。更受益于休闲需求为主的消费升级，业绩成长性较强。”某位业内人士表示。

　　值得一提的是，从成本端来看，国际油价的下跌将使航空公司的营业成本大幅降低，未来航空运营将增加更大弹性。

　　低价战略挑战国有航空

　　机票价格低是低成本航空的最“吸睛”之处，来自上海的张小姐对记者说：“很欣赏春秋航空的理念，‘让人人都坐得起飞机’绝对国人的福利航空啊！”

　　某位航空业内人士告诉《证券日报》记者，面对同一条航线，国有大型航空公司，相对来说要被动一些，而一些低成本航空公司，像我国的春秋航空和西部航空，它们的价格往往就非常的“可怕”。

　　“我国的三大国企航空公司的航班，跟这两家低成本航空公司的航班有重叠的时候，它们就怕这两家公司。”他说：“春秋航空卖过1元秒杀的机票。然后它又实行了‘九九策略’，乘客花99元、199元就可以买张机票。这对国有大型航空公司来说就不能实施。”

　　就经营成本而言，“同样的机型，那么其它航空公司会把成本，包括机组人员、机长工资、折旧费用等都拼在里面。而春秋航空的人数少，它的成本肯定低。”

　　廉航安全性不打折

　　回想起2014年的航空业的2大空难，仍令人心有余悸，“失联”成为2014航空业的关键词之一。这2次空难也给世界航空史重抹了2笔黑色。

　　因此，针对亚航的空难，有关“廉价航空”质疑声四起。在航空业，安全性永远排在受关注度的首位。那么，廉价航空的安全性真的会被打折吗？

　　虞楠认为低成本航空的安全性方面并不存在问题，“到2018年，春秋航空的机队规模目标是100架，春秋航空飞机都是新购置的，机龄都比较年轻。”

　　在上述业内人士看来，国内与国外的廉价航空公司相对比，是有一定差异的。比如马来西亚为了寻求航空业的发展，成立航空公司的门槛相对要低，“在我国，安全是放在第一位的。在国外尤其像东南亚这些国家，可能是先经营，或者是两者处在平级的位置，因此运营基础就不甚稳固。”

　　民航大学研究所所长李晓津也指出，在全服务航空公司和低成本航空公司中，安全记录较差的情况都有可能发生。安全记录高低与否是一个相对的概念，并且与所在国对民航系统管理是否严格息息相关。

　　其实，对于直接关系到消费者生命财产安全的航空业来说，成本高低固然是影响其业绩的重要因素。在价格尺度之上，安全性才是航空公司的最终衡量标准。廉价航空若能在安全性上不打折扣，那么必然会得到市场的积极响应，发展前景也会相对乐观。