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666家公司等来IPO曙光

发布时间:2013-6-5 1:05:00 来源:国际金融报 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体:
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  “如果没有明确的制度性的文件和严厉的惩罚机制,这场财务核查运动的后续影响达不到市场预期。新一轮发行制度的改革,应该让各个角色回归本位,证监会做好对违规行为的监管和处罚,供求问题就交给市场自己抉择,中介机构则回归本职。”

  IPO已暂停7个多月,IPO专项财务核查已开展5个多月。截至5月31日,共有268家公司终审,666家公司在审。

  资本市场的融资功能总不能一直缺位。近一周,证监会对IPO造假未遂的新大地、天能科技两家企业及相关中介机构进行了处罚;证监会第十五届主板发审委低调成立。分析认为,新股发行障碍已全面扫清,IPO开闸只是时间问题。

  但是这场轰轰烈烈的IPO财务核查尚且缺乏一个制度行为文本的巩固,更为重要的是,新股发行制度改革方案何时成行依然成谜。业内人士表示,“新一轮发行制度的改革,应该让各个角色回归本位,证监会做好对违规行为的监管和处罚,供求问题就交给市场自己抉择,中介机构则回归本职。”

  财务核查:

  三成企业折戟 涉农企业溃败

  证监会自去年12月28日起启动的IPO专项财务核查工作共分两轮:第一轮自查报告提交的截止日为3月31日;第二轮的截止日期就是5月31日。

  证监会数据显示,IPO财务核查逼退了超过三成的申报企业。截至5月31日,共268家公司终止审查,其中创业板134家,中小板97家,主板37家。加上近期提交申报材料、不用参与财务核查的公司,目前IPO“堰塞湖”已降至666家。其中,沪市156家,深市中小板284家,创业板226家。

  “此前预计有两三百家企业会撤单。”南方一家券商投行部高管对《国际金融报》记者表示,目前这样的结果并不意外。

  值得关注的是,与4月之前撤单公司主要集中在创业板不同,5月份以来的撤单主力主要集中在主板和中小板。上周新增终止审查的75家企业中,拟登陆主板、中小板的企业多达51家,占比近七成。其中不乏一些市场知名度较高的公司,比如归真堂、中海信托、中国建材等。

  在众多撤单公司中,最为醒目的是涉农企业的大规模“溃败”。据不完全统计,IPO财务核查前,包括归真堂、安溪铁观音、五星视频、养元智汇等知名企业在内约45家涉农企业,而最新申报资料显示,包括这些企业在内的28家涉农企业纷纷撤回申请,余下的涉农企业不及申报数量的一半。

  “按照财务核查的要求,创业板有迈不过的业绩硬性指标,但主板市场没有,涉农企业都集中申请主板上市。”上述券商人士表示,“如果不是真的有硬伤也不会放弃。最近查出的财务造假企业主要集中在涉农行业,比如万福生科(300268,股吧)、新大地等,可以看出涉农企业存在的问题很严重。”

  创业板方面,最引人注目的莫过于神舟电脑的四度折戟。神舟电脑从2005年开始筹谋IPO,其间连续三次冲刺IPO未果,去年7月公司在外界质疑声中成功过会,但时运不济,碰上IPO财务核查,公司因没有提交自查报告,最终在5月底四度落败。

  按照IPO财务专项检查工作的整体部署,第二轮企业自查报告提交截止之后,如果超过10家公司补充提交自查报告,证监会将采取随机抽取10家的方式产生下一阶段现场检查企业名单,如最终不足10家,则全部进入现场检查程序。

  从证监会5月31日公布的数据来看,有12家公司补充提交了自查报告。按照证监会的规定,抽查中签概率确实很高。

  监管罚单:

  一批保代“牺牲” 投行角色扭曲

  高中签率势必会让各家券商的投行员工胆战心惊,因为近期证监会开出的几张罚单着实“严厉”。

  5月31日,证监会召开新闻发布会,通报了新大地和天能科技及相关中介机构涉嫌违法违规案件的情况,对券商、会计师事务所、律师事务所等相关中介机构作出了处罚。

  新大地案件中,除新大地相关高管受到10万元至60万元不等的罚款,以及市场禁入措施外,证监会对南京证券给予警告、公开谴责;对保荐代表人胡冰和廖建华给予警告,分别处以15万元罚款,并分别采取终身证券市场禁入措施;罚没大华所业务收入110万元,并罚款220万元;对签字会计师王海滨和刘春奎给予警告,分别处以10万元、5万元罚款,并分别采取终身证券市场禁入措施;对签字律师丘远良、申林平、刘军、刘韬(博客,微博)给予警告,并对丘远良、刘军分别处以10万元罚款,对申林平、刘韬分别处以5万元罚款;此外,对刘军采取5年证券市场禁入措施。

  至于成为国内首家因财务造假,在IPO申报阶段撤回材料仍被证监会处罚的未上市公司天能科技,其相关高管同样被处以10万元至60万元不等的罚款。

  相关中介机构也未能幸免。

  民生证券被给予警告、公开谴责、罚没300万元,并被责令6个月内整改;保荐代表人邓德兵、刘小群被给予警告,分别处以15万元罚款,被分别采取终身证券市场禁入措施。大信所罚没180万元,被责令改正;签字会计师胡小黑、吴国民被给予警告,被分别处以10万元和5万元罚款,皆被终身证券市场禁入。君泽君律所被罚没180万元;签字律师许迪、王祺被给予警告,并分别处以5万元罚款。

  这样的处罚被市场解读为证监会主席肖钢“铁腕治市”的举措,但业内人士也存在不同的观点。

  南京证券和民生证券被处罚的4名保代,从业时间最长的是南京证券的廖建华,2004年4月廖建华注册成为保代,算起来应该是第一批保代。最年轻的保代也来自南京证券,胡冰2011年3月才注册成为保代,新大地是其第一个IPO项目,如今也成为惟一的IPO项目。民生证券两名保代的注册时间分别是2007年1月和2006年11月。

  “造假案中,保代在其中肯定有责任,但是否所有的责任、主要的责任都应该由保代来承担,这是明摆着的事情。”上述投行高管对记者表示,绝大部分投行人士也持有相同的观点。

  “资本市场上,投行的真正作用应该是价值发现,而中国投行此前是写材料的,财务核查之后则成为了会计师,甚至在核查过程中,我们所做的事情是超出了职责权限的。中国投行不仅完全无法发挥自身的作用,而且在严惩之下,市场角色和功能已经扭曲。”该投行人士表示。

  市场定位:

  IPO不能总缺位 发行制度需理顺

  虽然还有第二批抽签,但截至目前,财务核查已经告一段落,接下来就是坐等新股发行体制改革方案,IPO开闸的日子已经越来越近。目前,坊间流传的消息是8月份开闸,此轮重启也有可能效仿四年前IPO重启时,创业板批量发行的模式。

  “无论什么样的重启方式,对市场都会形成一定的冲击。”上海一家中型券商保代对记者表示,“关键是新股发行机制和违规惩罚机制能否理顺,以便让大家对未来有个良好的预期。”

  据了解,不少券商投行已接到所在地证监局通知,要求在结束辖区内拟IPO企业的辅导验收工作后递交财务自查报告。虽然证监会曾表示财务自查报告不作为IPO必须提交的材料,但证监会接受企业IPO申报之前,地方证监局必须备案辅导验收材料。

  “如果没有明确的制度性的文件和严厉的惩罚机制,这场财务核查运动的后续影响达不到市场预期。”上述保代表示,“新一轮发行制度的改革,应该让各个角色回归本位,证监会做好对违规行为的监管和处罚,供求问题就交给市场自己抉择,中介机构则回归本职。”

  多位投行人士表示,资本市场的基础功能是融资,如今IPO长期停滞,没有融资功能的股票市场是不健康的。以创业板为例,当初推出创业板的目的是解决高新企业融资难问题,寻找中国经济增长的的新引擎,但如今创业板成立近4年,仅有355家的挂牌企业和220家的储备挂牌公司,其规模并没达到市场预期,最主要的原因就是“市场”缺位,角色不清。


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