新股发行第七次开闸在即 配置打新债基宜赶早

　　新股发行第七次开闸在即

　　配置打新债基宜赶早

　　随着新股发行的第七次开闸与否的试点逐渐临近，打新再度成为投资者关注热点。打新收益如何，以及打新途径正在成为微博和社交网络上热议的话题。

　　对此，正处发行期的富国信用增强债基拟任基金经理冯彬表示，如果IPO发行节奏恢复，经财务核查风暴“梳洗”过的上市公司的质地应该相对更好。但对于自有资金量比较少的中小投资者来说，直接参与一级市场仍存在较大的不确定性。通过适当配置具备打新功能的“债基”不失为分享IPO重启收益的一个好途径。

　　“喜”新二级债基打新更有优势

　　据悉，正在发行的富国信用增强债基正是一款定制的可“打新”的新型二级债基，目前市场上现有债基，在这方面的设计仍是一个空白点。

　　据了解，现在的IPO询价机制规定，一只股票发行时，任何配售对象只能选择网上或网下一种方式进行新股申购，其中网上申购又限制了最高数量。去年7月一级债基网下申购新股备案申请被叫停后，虽仍然可以参与网上申购，但由于数量限制使打新收益已无实际意义。相较之下，网下申购更容易保持资金规模优势，有助于债基获取更高收益。上证报资讯统计显示，2012年5月14日-6月6日期间，11只新股单次网下申购平均收益率为0.48%，是单次网上申购平均收益率的6.8倍。

　　而与个人打新及一般打新理财产品相比，债基申购新股的资金利用率要更高。因为其申购新股时，不仅可以动用手中的现金资产，还可以利用银行间债券市场正回购进行融资。

　　除此之外，一般打新股理财产品会在申购利润中提取较高的手续费，而打新的债券基金不参加申购利润分配，仅每年提取较低的管理费用，对于投资期限较长的基金持有人而言，具备一定的成本优势。

　　布局打新债基宜早不宜迟

　　事实上，除了网下申购、资金利用率和成本的优势，打新债基的成立时间对打新也有一定的影响。

　　业内人士分析，新债基有最长6个月的建仓期，在此期间基金可将合同约定额度内的打新资产全部用来打新股，同时还可规避其他品种波动的风险，因而新基金在参与新股申购方面具有一定的优势尤其是二、三季度新成立的基金。

　　在新股投资方面，冯彬表示，团队将结合发行公司基本面、资金成本状况，对首发新股进行估值分析，严格选择、合理询价、谨慎参与以提高组合整体收益率。对于一些发行市盈率偏高的新股严格按照合理价格参与询价，规避投资风险。理财专家指出，投资者投资打新债基，但依然要选择一个优质的股票研究团队。银河基金研究中心数据显示，截止4月26日，富国旗下10只主动权益类产品过去6个月的净值增长率超过10%的达到7只以上。

　　不过，虽然“打新”整体收益可期，但监管部门此轮专项核查工作能否在6月底前按计划完成尚属未知，由此IPO重启的时间仍有不确定性。据了解，富国信用增强债基在设计时并未设定打新比例下限，在IPO新股现身之前，该基金将以更多比例资金投资于债市，以获取相对稳定的收益。

　　理财专家同时提醒，为了保护原有基民的利益，防止套利资金“借道”，不少打新债基在新股申购至上市期间停止债基申购，投资者需提前布局。