低估值新三板“钱景”诱人 个股交投爆发式增长

　　新三板被誉为中国版的“纳斯达克”，如今，这一市场就像刚刚开放的蓄水池，不断吸引着大量的资金涌入。

　　经济导报记者注意到，仅在9日当天，新三板成交超过百万元的股票即多达184只，个股交投呈现爆发态势，显示各方参与该市场的热情在持续提高。事实上，进入3月以来，新三板爆发的趋势日益明显：继本月3日该市场挂牌企业数量超过2000家后，挂牌企业总成交额又在6日突破了10亿元大关。

　　“新三板挂牌数量突破2000家，表明新三板公司正在急速扩容。”某券商投行部总经理严鹏对导报记者表示，目前新三板估值很低，而且新三板应该算是一级半市场，具备一些PE投资的特征，又有二级市场交易的特征。无论从哪个角度来看，其“钱景”诱人，制度性红利也催促着资金进场的急速步伐。

　　做市交易突飞猛进

　　本月4日，新三板做市商交易放出天量，全天成交4亿元。而该交易日个股的表现也让市场一片欢呼：有5家公司的涨幅超过20%，其中凯德自控的涨幅更是达30%，另外34家公司股价涨幅超过10%。

　　9日，新三板有350只股票出现交易，成交个股数量较一个月之前大幅提升。从个股股价表现看，当日在新三板内出现交易的350只个股中，有286只个股实现上涨，上涨个股占比较高，市场呈现普涨格局。

　　统计显示，上周5个交易日内，新三板共成交3.87亿股，比前一周环比增长了175.55%。

　　去年8月25日，全国中小企业股份转让系统做市转让方式正式实施。然而，在做市商制度上线当天放出8000多万交易量之后，无论是转变为做市商交易方式的企业数量还是做市交易的表现均跌入低谷。

　　不过，在沉寂数月之后，从2014年12月开始，先是转变做市交易方式的企业数量开始井喷，紧接着自2015年新年开始，做市商每日的交易额开始拉开与协议转让方式的交易总额的距离。2月底至今，做市交易继续突飞猛进。目前，做市企业交易活跃度走高，做市交易每日的成交金额已平稳地站上了亿元大关。做市商交易方式由以前的“少数派”，逐渐变为新三板的“香饽饽”。

　　在严鹏看来，高净值客户群体的大量涌入，特别是那些从房地产流出来的资金，在新三板制度红利的诱惑下，正上演着一幕幕热火朝天的掘金潮。由此，新三板资管产品的发行节奏也在不断提速。到目前，有20多家基金公司通过专户或者依靠子公司平台完成了新三板产品的试水。新三板资管产品的陆续入场，带来了流动性红利，也催火了新三板行情。2015年以来，新三板市场累计成交额已达百亿元。市场人士认为，随着影响力的扩大以及利好预期，新三板市场成交额有望再创新高。

　　不只是财富效应

　　本月18日，新三板指数就将发布，即将到来的行情时代将吸引更多资金入场。“加之分层制度、集合竞价、准入门槛降低等诸多利好，将刺激新三板行情进一步爆发。”严鹏表示，随着市场进一步成熟和完善，新三板还会陆续公布相关规则和服务指南。目前，在新三板上市不仅会给企业带来财富效应、广告效应，转板机制一旦确定，相关公司可优先享受“绿色通道”，符合相关条件的企业即可转至主板市场，这无疑是一个巨大诱惑。

　　事实上，协议转让和未来将推出的集合竞价都不是新三板市场所独有，但做市转让正是这个市场最不同之处。从做市转让方式看来，券商买入股票，通过对企业未来前景的判断给出一个合理的价格，这对投资者会起到一个引导作用。此外，企业选择做市转让方式，通过交易能够得到相对公允的股票价格，同时可使得交易活跃，流通性得到提高，方便企业引进投资者。

　　有机构人士对导报记者透露，该机构旗下的产品投资做市企业已经赚取了近两倍的收益。从首只新三板产品“中铁宝盈-中证资讯新三板系列1期”来看，其盈利情况也较为丰厚。截至2月底，该产品的浮盈已超60%。

　　“转板机制可以预期，对一些挂牌企业意味着不少机会。而且新三板指数也要出炉，肯定会吸引更多投资者参与，也将给市场整体带来进一步的溢价。”严鹏表示。

　　在银河证券基金研究中心总经理胡立峰看来，新三板将迎来大发展，挂牌企业数量很快占据各个板块第一，预计今年年底达到5000家，明年底达1万家。同时，挂牌股本逐步增加，总市值也将逐步成长。