新股定位

　　新股定位

　　春秋航空（601021）

　　快乐购(300413,股吧)（300413）

　　均值区间：33.62-40.88元

　　极值区间：26.60-48.76元

　　公司是中国首批民营航空公司之一，定位于低成本航空业务模式，主要从事国内、国际及港澳航空客货运输业务及与航空运输业务相关的服务。

　　上海证券：40.64-48.76元。公司拟将本次发行股票所募集的资金，主要投向购置不超过9架空客A320飞机、购置3台A320飞行模拟机、补充流动资金项目。给予公司合理估值定价为40.64-48.76元，对应2015年20-24倍市盈率。

　　招商证券(600999,股吧)：26.60-33.30元。“低成本基因”是公司核心竞争力。公司“两单两高两低”经营模式优势凸显，通过差别定价挖掘不同需求，并尽力拓展非航业务收入。参考国内航空业及国际廉航上市公司估值水平，给予公司2-2.5倍PB，对应估值区间26.6-33.3元。

　　快乐购（300413）

　　均值区间：13.50-15.85元

　　极值区间：12.90-18.80元

　　公司全面经营电子商务网站和手机购物项目，互联网及手机正式成为快乐购打造全球领先媒体零售服务商的重要战略渠道组成部分。

　　华泰证券(601688,股吧)：14.10-18.80元。公司的成功上市为A股市场带来第一只以电视购物为主力业态，具备电视、网络、外呼等多通路，经营多品类商品的媒体零售上市公司。与此同时，公司也是目前市场上唯一的一只初步构建起三屏融合框架的电商企业。标的十分稀缺，可以因此享受一定的估值溢价。

　　中银国际：12.90元。公司是A股第一只电视购物渠道股，可以享受一定的估值溢价；海外市场电商渠道PS平均为1.5倍，给予公司1.74倍较为合理；公司未来可能存在资产重组和注入预期，因此有理由享受更高的估值溢价。

　　昆仑万维(300418,股吧)（300418）

　　均值区间：36.99-40.68元

　　极值区间：31.98-42.00元

　　公司是一家定位于全球化的综合性互联网集团，一直致力于为用户群打造精彩的互动平台，为用户提供丰富的创新应用。

　　中信证券(600030,股吧)：42.00元。综合考虑行业发展环境、公司的产品推出节奏、运营周期，以及税收大幅上涨的因素，预计公司2014-2016年EPS分别为1.23、1.61、2.20元，考虑到公司的业务增长和战略布局情况，公司合理价值为42元。

　　长江证券(000783,股吧)：31.98-39.36元。公司是国内游戏境外发行的龙头，2012年以18.23%的市场份额居于首位，境外收入增长亦十分强劲，2011-2013年分别达到3.70亿元、5.10亿元、11.23亿元。结合产业情况及企业实际，给予公司2014年预测净利润26-32倍的估值水平。

　　中文在线(300364,股吧)（300364）

　　均值区间：14.00-16.80元

　　极值区间：14.20-16.80元

　　公司以版权机构、作者为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，向手机、手持终端、互联网等媒体提供数字阅读产品；为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务；通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值服务。

　　上海证券：14.00-16.80元。公司在未来几年业绩将会稳步增长，预计2014-2015年净利润分别为4754万元和6382万元，增速分别为5.94%和34.23%。预计2014年摊薄后EPS为0.40元，考虑到行业2014年的平均PE为55倍，基于谨慎性原则，给予公司2014年35-42倍估值。

　　海通证券(600837,股吧)：14.40-16.80元。预计公司2014-2016年EPS分别为0.44、0.48、0.53元，参考A股类似板块公司估值，给予公司2015年30-35倍动态估值较为合理。