期盼IPO重启能变为利好

　　中秋节后归来，行情又崭露出“牛角”。周一伴随创业板的再创新高，即便航母型的指标股没怎么发力，上证指数也迅速回到了本栏指出的2444点和2334点连成的下降趋势线的上方，并形成一个3个点的向上跳空缺口。这次借助节前常有的“规律”，顺势完成回抽过程，倒也对后市行情的发展有利，不过，时值长假前夕，行情的力度将受到一定程度的抑制，这一周依然需要谨慎从事。

　　周一就主要消息而言，既有9月份汇丰制造业PMI预览值升至51.2创6个月新高的利好，又有国庆节后IPO重启并让过会80家公司四季度全部发行完毕的“利空”，但市场依然按照自己的节奏，该涨时不会跌。这就印证了以前笔者的一个观点：在牛市面前，利空都是浮云，熊市则正好相反。如今人心思涨，市场投机气氛渐浓，大家在对利空反应相对麻木的同时，也对利好效应加以放大。创业板指居高不下，在汇丰PMI数据预期高涨的再度刺激下，也就轻而易举地创出新高。

　　其实，IPO本来也并非是什么利空，不管什么样的股票市场，从来都不可能、更不会拒绝IPO。没有IPO，股市还是股市吗？一个没有公司发行的市场只能是个畸形的市场，B股已经给出很好的例证。而这一问题，之所以在A股却成为难题，主要是一直以来没有很好地解决“如何发行”的问题。整个市场竟长期将重心倾向于发行一方，罔顾投资者利益，最终的结果当然也就只能是现今这样（当年IPO疯狂之时，本栏也浪费过不少篇幅探讨这一问题）。如果A股还存在一定的博弈精神，那么，那些已经被市场所洞见的坏习性就必须改掉，因为一旦改不了，IPO的重启就会成为股市的重大利空。

　　就目前看来，IPO制度改革大的方向似乎有些眉目，比如两年后过渡到注册制，配合着监管思路“变事前把关为事中事后监管”的转变，如果能加上严刑峻法，大幅度提高违规者的成本，同时将“保护中小投资者利益”的口号落到实处，则IPO的重启，就有可能由“坏事”变成了好事（至少此后发行的公司会显得“清纯”一些）。不管是牛市还是熊市，都不至于成为困扰A股的难题。

　　不过，目前仍缺乏权威的确证，因此IPO重启是好事还是坏事，暂时不得而知。长假前的操作，也就仍须在乐观的同时，保持一份谨慎。林鑫