IPO核查一个投行人的15天

　　在证监会有史以来最严厉的IPO核查洗礼下，曾经光鲜的投行人从未如此狼狈。翟武（化名）任职于上海一家大型券商投行部，他所保荐的项目在经历了漫长的IPO排队之后，又被“幸运”地抽中接受底稿审查，这令他在过去的15天中经历了自己职业生涯中最忙碌最疲惫的一段时光，而这段经历注定会成为中国证券史上一个无法忽略的篇章。

　　第1天：3月30日

　　连夜赴京送审IPO材料

　　“终于登机了，又一次起个大早赶个晚集。”已经习惯了飞机晚点的翟武在心里默念着。为了赶在IPO自查最后期限3月31日前把材料报送至证监会，翟武和同事们又得再飞一趟北京，这已经是他3月第四次飞往北京了。

　　飞机终于在凌晨1时到达北京。为了节省时间报材料，翟武和同事们下了飞机便直奔金融街，在早已定好的酒店稍做休息。

　　说到找酒店，这可不是件容易的事，证监会规定3月31日为报送材料的大限，因此自3月中旬开始，就已经有一些核查完的拟上市企业陆续来京开始定稿自查材料。这也导致了金融街附近的酒店生意爆满，酒店一房难求。

　　这是IPO财务自查报告递交证监会的最后一周。投行、IPO排队企业和监管机构都进入全员备战阶段。翟武和同事们之前一直想订离证监会不远的金灿酒店，但由于投行圈内无人不知的“荣大快印”就在金灿酒店，各大券商都想订这家酒店，最终翟武与同事只能退而求其次选择临近的一家经济型酒店。

　　中午1时多翟武来到证监会报材料，此时的证监会门前已挤满了人。证监会的大门口不时有拖着黑色大拉杆箱或提着印有“券商之家”塑料袋子的人进出。翟武很熟悉这样的黑色大拉杆箱和塑料袋，其中大多装的是IPO材料，除了反馈和补年报的资料页数不等之外，自查报告一般都在200-500页之间，上报的材料一份就是整整一个拉杆箱。

　　第2天：3月31日

　　材料提交后仍心有余悸

　　今年投行人的生活状态，可用几个关键的时间点划分：其中3月31日和4月3日绝对令人印象深刻。3月31日，是第一阶段自查报告上交大限。此前，投行人处于“早上睁眼就开始弄材料，弄完材料就睡觉”的循环阶段，至4月3日的3天里，很多投行人就是等待证监会的那张抽查名单。

　　材料是报上去了，可翟武的心还悬着。自查报告早已封稿，他仍有些担忧，按照此前证监会列出的十余条核查重点逐一核对报告。他预计，抽查将与此前自查一样，重点关注利润虚构、关联方等导致财务信息披露失真、粉饰业绩或财务造假的情况。

　　等待中大家都有各种作为。项目较多、前期被质疑较多的券商，早已坐立不安，开始四处打听消息。而前期项目自查工作做得较为细致、项目量不大的券商，则迎来久违的清闲。扛着客户的抱怨，翟武与团队的同事把所有的自查材料都梳理了一遍。“越看越紧张，不少细节和程序上存在瑕疵。”他和同事们分头出门补充材料。

　　第5天：4月3日

　　所保荐项目“幸运”地被抽中

　　果然是抽签！证监会宣布用抽签的办法选出究竟审查哪家企业，翟武所在的证券公司“幸运”地被抽中五个项目，而由他参与的项目也在其中。“唉，简直可以去买彩票了。”翟武苦笑道。

　　据了解，此轮抽查的操作流程是：监管部门和地方监管局首先将材料封存在上海国家会计学院，由监管机构、派出机构以及沪深交易所等抽调的核查人员在此闭门核查文件约10天左右；其后，核查人员到拟上市公司，约谈中高层、上下游人员并进行现场检查，这将花10天左右时间，最终出具意见。虽然只是抽查报告的结论，但出了问题的公司基本也就被判了死刑，顺利过关的公司则有望借助拿到的最终报告闯关IPO。

　　数个信号值得注意，公布抽签名单的4月3日下午，证监会同时公布涉嫌造假上市的万福生科(300268,股吧)及中介机构调查进展，并强调“坚决打击虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，以及帮助发行人合谋造假、违法违规行为”。

　　此外，3日的抽查名单诞生过程，也侧重于此前有违法违规记录的中介机构。前者为后端严惩，后者则是使用诚信记录的威力，两者结合耐人寻味。

　　这天晚上10时翟武早早上床休息了，因为他知道接下来等待他的将是无数个不眠之夜。

　　第11天：4月9日

　　连熬五通宵整理30箱底稿

　　从得知自己“中奖”的那天开始，翟武便和同事们开始为底稿而奋斗。“难以想象被抽中的民营企业如何面对抽查。”翟武默默地盘算着，清明节的休息日全然作废，只能把这休息日当做平常的工作日了。可是尽管如此，已经熬了4个通宵的他已开始有点透支。

　　“9日到上海国家会计学院报送自查工作底稿时，请附底稿目录或清单，以便交接；底稿有电子版的，请一并提交；13日上午到会计学院取走报送材料，当天或最迟次日送至发行人所在地；13日开始保荐机构和会计师事务所各派一名现场负责人在发行人处配合检查工作。”翟武接到公司群发的邮件，这是证监会具体的工作要求。

　　“天亮了，底稿终于弄好了。” 4月9日凌晨6时，看着眼前满满30个纸箱，翟武叹了口气。早上8时翟武回家洗了个澡，抱了会儿女儿，做杯拿铁、吃碗水饺，回办公室继续干活，直到下午3时翟武才将材料递交上去。从没有任何一项政策像财务核查一样，将光鲜的投行人生打回原形。

　　第15天：4月13日

　　经历审查投行人害怕IPO

　　清明节刚过，位于上海青浦区的上海国家会计学院就引起了资本市场的广泛关注，从4月9日起，首批30家被抽中核查的IPO企业中的15家已将待审材料运至这里接受监管部门审核。从4月14日起，15个核查小组将分别进驻待审企业进行为期10天的详细调查。据推测，整个抽查和重点审核工作将持续到6月底结束。

　　翟武的一位同事直言“IPO做怕了，现在改做再融资、发债和并购了”，这些暂且够赚些成本钱和工资。在他看来，偶发性造假难以避免，而一些小中介机构的参与更加剧了辨识造假的复杂度。翟武对此苦笑应对。

　　材料送达上海审计学院的那一刻,翟武终于松了一口气,回想这尖锋时刻般的15天，他感觉像做了场梦。虽然紧张的工作暂告一段落，但并不代表一切已经结束,反而昭示着A股市场的IPO进入了一个新时代。

　　北京商报记者 潘敏/文 张淼/制图