题材催生动力 创业板频现新“旗手”

　　2月3日盘中，创业板指创出1762.73点的新高，年初以来19%的涨幅，大幅领先于上证指数和深成指。TMT板块内的国产软件、互联网金融、信息安全等热点题材集体走强，华鹏飞(300350,股吧)（300350.SZ）、京天利(300399,股吧)（300399.SZ）等多股股价创新高。年初以来涨势迅猛的东方财富(300059,股吧)（300059.SZ），则以532亿的总市值问鼎创业板。

　　对于创业板的强势反弹，市场对于该趋势究竟能持续多久各执一词。但面对创业板的新旗手们，切合新技术和新产业趋势特点、业绩基本面超预期已是分析师较为认同的普遍特点。上海证券策略分析师王芬称，若中小票的行情持续，股本扩张和外延增长仍是主要逻辑，定增和并购股年内仍存较大机会。

　　热点驱动

　　2月3日，创业板盘中涨势强劲，当天交易的370只个股中有346只收涨。包括6只次新股在内，创业板当天共有21只涨停。而年初至今，创业板内累计出现涨幅的个股有352只。除次新股外，年内累计涨幅前三位分别为银之杰(300085,股吧)（300085.SZ）、上海钢联(300226,股吧)（300226.SZ）、鼎捷软件(300378,股吧)（300378.SZ），涨幅分别为88%、82%、72%。

　　东方财富在2月3日大涨逾7%，年初至今该股也涨逾57%；值得一提的是，该股在3日收盘后以总市值532亿元，登顶创业板市值第一位置。东方财富在1月中旬发布业绩预告，受益基金销售业务和数据服务业务收入的大幅提升，公司去年净利润预计同比增长30倍至34倍左右。长江证券(000783,股吧)分析师称，看好东方财富的一站式金融服务平台前景，而在互联网券商牌照预期之下，公司未来或享更大的流量变现空间。

　　而昨日盘中，同概念板块的同花顺(300033,股吧)（300033.SZ）则强势封涨停。此外，国产软件、互联网金融、信息安全、电子支付等题材个股的表现强劲抢眼。银河证券首席策略分析师孙建波对《第一财经日报》称，新的技术和产业机会、新型服务业态和业绩超预期，都可能成为股价催化剂。然而更重要的背景支撑，是市场风格的转换，当前风向已落在了业绩表现和成长性上。

　　孙建波称，在大盘3300点以上应尽量谨慎，基于当前宏观经济暂时还未进入新繁荣时期，大盘股估值回归已经到位，行情基本结束，“回顾这轮行情背景来看，实际上是在疯狂的交易推动下、低估值大盘股的回归。但这种急剧上涨，某些程度上是涨得过头，估值回归是有度的。”

　　大盘股上攻间歇期，创业板成功反击。“但如果你说中小盘的机会就来了，也未免太乐观了。”在孙建波看来，面对当前的市场走势，市场仍在震荡中寻找新的估值体系及新的投资策略。中小票未来仍需消化过去的较大涨幅，只是股价上涨机会略多于回归到位的大盘股而已。

　　孙建波强调，小盘股过去两年涨逾两倍，大盘股丝毫未动，这种估值体系是不平衡的。但在过去两个月内，大盘股的疯涨也存在不合理性，当前的估值体系也难说是绝对平衡。市场从超低估值中拉升，估值体系的中枢被整体抬高，上半年大概率是市场在震荡中寻找新的平衡点。

　　尽管仍需在震荡中寻找机会，但风向和投资策略的转变已不可避免。孙建波称，在市场经过前两年的成长股策略、最近两个月估值回归的策略后，会逐步趋于稳定的传统策略分析，包括估值、盈利和行业景气等因素的比较会使用起来。

　　寻觅机会

　　在2月3日创业板大涨中，涨停大军中有鼎汉技术(300011,股吧)（300011.SZ）、华昌达(300278,股吧)（300278.SZ）、千山药机(300216,股吧)（300216.SZ）、旋极信息(300324,股吧)（300324.SZ）、华鹏飞为新近复牌的个股。

　　其中，鼎汉技术拟投资1.05亿元增资奇辉电子，华鹏飞则拟以13.5亿收购物联网企业。而华昌达除一季度业绩同比增长9倍外，本周还宣布推进海外汽车智能装备系统厂商的并购。在3日盘中创出三年来股价新高的千山药机，也同样有最高70%的同比业绩增幅和行业并购利好所支撑。

　　国泰君安统计显示，1月下旬A股市场并购数量超过150例，多发于通信、医药、电子、传媒和计算机等行业。而截至1月底，年内已累计有260例并购，同比增长126%，交易金额合计1342亿，同比增长126%。而1月下旬的定增预案数量有近70例，已达到历史峰值。

　　“中国股市走到现在，通过股本扩张和外延增长驱动股价上涨的逻辑一直被证明最有效。小盘股的这个预期一直都在，而大盘股的预期和刺激相对较弱。”上海证券策略分析师王芬对《第一财经日报》称，盈利驱动的逻辑短时期内不会改变，定增和并购股年内仍有很大机会。而这期间，如果增量资金进场持续放缓，未来市场风格转向的可能性非常大。

　　王芬并称，近期小盘股屡创新高的另一重要支撑，就是强于市场预期的业绩表现；对年内小盘股走势仍保持乐观态度，但伴随注册制落地后供应量改善后，小盘股或仍会受到冲击。而以3日盘面来看，大盘股目前走势更似“反弹”，建议以减仓为主，整体上涨的可能性已很小。

　　但与此同时，其也强调目前市场和资金对于大蓝筹和中小盘的分歧、市场是否由增量转存量驱动仍存在较大分歧，短期内轮动仍会加剧，而投资操作的难度也会加大。