昔日牛股今落寞 创业板难现强者恒强

　　在2月3日这一片欢腾声中，昔日的创业板牛股华谊兄弟(300027,股吧)（300027.SZ）、中青宝(300052,股吧)（300052.SZ）、网宿科技(300017,股吧)（300017.SZ）等却颇显落寞，前两者全天收涨不足1.5%，而2013年创业板涨幅之王网宿科技也仅录得不足2.9%的涨幅。

　　《第一财经日报》统计发现，作为曾经一度问鼎A股市值之王的华谊兄弟，其2013年涨幅达310.27%，2014年却反而下跌10%。而这一现象不止发生在华谊一家身上，华策影视(300133,股吧)（300133.SZ）、上海新阳(300236,股吧)（300236.SZ）、潜能恒信(300191,股吧)（300191.SZ）等创业板大牛也是典型的2013年大牛而2014年大衰。三股2013年涨幅约在1.8倍至3.3倍之间，2014年却分别下跌43.74%和21.28%、26.34%。

　　“哪有牛股一直涨的，用一句小品台词来说，牛一年熊一年应该的啊。”上海一卖方策略分析师如此调侃。而对于昔日创业板牛股变熊，上涨动力缺失，分析人士认为结合行业和公司具体来看，实则有一定规律可循，而盛产牛股的创业板也无永恒的牛股，牛股将不断变化且集中于行业故事多、公司自身经营动力较强的领域。

　　上述策略分析师称，数量上看，TMT、环保等新兴产业在创业板中占据半壁江山，而其中又以TMT居多。在2013年整个市场资金抱团炒作创业板、中小板的情况下，创业板指开始奋力爬坡，而当年TMT行业中传媒、手游等热点故事层出不穷，也不乏资产注入、并购、增发等资本运作，故而引得资金追逐，多出牛股，使得华谊兄弟一类高质量的成长股的市值大幅提升。

　　结合华谊兄弟的往昔来看。中信证券(600030,股吧)一投行人士对《第一财经日报》分析，华谊兄弟于2013年7月6.7亿元收购了一家手游公司银汉科技，全面进军游戏行业，成为第一批收购手游的上市公司之一，价格较低，而且手游公司业绩较好，这使得其在复牌后股价表现非常好。此外，在业绩上看，2013年华谊兄弟影视业务也大丰收，电影业务全年取得30亿票房，确认10.8亿收入，同比增长76%。

　　“但相比看华谊2014年没有什么大片，所以其影视业务预计表现将一般，而且去年也再无爆发性热点，在高估值之下对资金的吸引力自然降低。”该人士认为，华谊今年的首要任务还是顺利完成非公开的发行，在募集资金使用完毕前，应该不会有更多动作。

　　浙商证券分析师黄薇则谈到，华谊正由成长股向价值白马股转变，这决定其目前的估值将被证伪，而2014年其原有业务的竞争压力增强，收入、利润要持续高增长的难度很大。“2015年，如果没有新的故事可讲，它的股价估计不会有大的看点。”黄薇对《第一财经日报》称。