“不败”神话考验2015新股发行

　　统计数据显示，2014年上市的120多只新股仅有4只股票首日涨幅没有超过43%。与新股上市之后普遍连续涨停形成对比的是其惨淡的经营业绩。

　　近日，证监会下发了万达院线、晨光文具等20家企业IPO批文，相比IPO“开闸”的去年共发行125只新股的节奏明显“提速”，注册制改革措施也加紧推进，让市场各方充满期待：新股爆炒、IPO堰塞湖、“新股不败”的神话现象能否就此终结？

　　高发行价、高发行市盈率和高超募资金“三高”问题，曾是困扰我国资本市场新股发行的顽疾。综观IPO开闸一年来的市场表现，前述“旧三高”问题逐渐逝去，但“新股不败”的神话继续上演，高股价、高涨幅、高换手率“新三高”问题依然困扰IPO改革。

　　数据显示，去年IPO平均发行市盈率为23.7倍，人为压低的发行市盈率使得绝大多数新股上市当天多数触及涨停。

　　“新股发行制度改革的不彻底性是新股爆炒的主要源头。”财经评论员郭施亮认为。比如今年颁布的发行监管红线规定，新股发行市盈率不得高于行业的平均市盈率水平。

　　既然不允许新股发行市盈率触及红线，以游资为主导的资金就借助新股上市后的涨幅限制进行疯狂炒作，多数新股以连续性的“一字”涨停板的“任性”姿态出现，兰石重装(603169,股吧)、中科曙光(603019,股吧)等股票，更是在上市首日后分别连续出现23、21个涨停板。“随着注册制改革的推进，市场上针对性的配置资金摊薄到单家企业势必减少，或将解决目前新股发行供求关系严重失衡以及"一签难求"、炒新浪潮严重等问题。”广证恒生策略分析师张广文表示。

　　去年以创业板为代表的中小盘股明显跑输大盘。创业板指在最近创出1674 点新高后 暴跌近5%，明显股纷纷跳水，而大盘蓝筹股却继续走高。“目前可以初步判断市场风格转换已经确立，今年随着注册制改革的逐步推进，创业板高估值泡沫将进一步遭到挤压。”首创证券研发部经理王剑辉说。

　　（据新华社）