上市未满两月 新城发展控股再举债融资

　　证券时报记者 冯尧

　　上市融资20.56亿港元未满两月，新城发展控股再度推出举债融资的计划。

　　“很少有房企在上市后，短时间内即举债融资，这种做法很少见，要是放在前几年房地产行业高速扩张时，还可以理解。”对于新城发展控股（01030.HK）在登陆香港资本市场两个月之后即宣布发债融资，一位在香港上市房企的高层人士这样表示。

　　新城发展控股于去年11月29日在香港上市，共发行14.18亿股，筹集资金20.56亿港元。资料显示，新城发展控股营收规模并不小，然而公司净利润率却低得可怜，去年中期仅为4.06%。高额的融资成本一直吞噬着公司利润。

　　昨日，该公司透露，拟发行美元优先票据，票据发行的金额、条款及条件尚待厘定。未来计划将票据的所得款项用于偿还现有贷款，同时还将支付住宅及商业物业发展的土地所需资金。

　　新城发展控股投资者关系部人士对记者表示，尽管此次融资行为短期会推高公司的资产负债率，但采取发行优先票据的方式融资，成本与过去以信托方式融资相比，会降低不少。“新城发展控股去年业绩实现增长，发行优先票据更会令市场认可，长远来看，符合公司上市之初的融资规划。”该人士说。

　　数据显示，截至去年12月底，新城发展控股完成合约销售161.3亿元，合约销售面积185.6万平方米，同比分别增长15.3%和30.4%。

　　不过，前述房企高层人士告诉记者，目前多数大型房企的资金都比较充裕，新城发展控股如此急迫地从资本市场上获取资金，一方面可能是去年上马的项目比过去多，需要更多的后续资金投入。另一方面，可能与其过去融资渠道单一有关。

　　此前很少有房企在上市后，立即进行举债融资的事宜。事实上，新城发展控股在上市之前，一直依靠银行贷款及信托资金输血。资料显示，2010年、2011年及2012年上半年，公司从银行和信托取得的借款总额分别为84.59亿元、108.66亿元、97.33亿元，同期，新城发展控股的净负债率分别达120.1%、127.7%和111.7%，均远超行业平均水平。

　　一般而言，信托融资成本较银行贷款要高出3%~7%。为此，新城发展控股在2010年、2011年以及2012年上半年，产生的利息开支分别为5.4亿元、10.26亿元和5.44亿元。

　　新城发展控股方面对记者透露，未来无意将信托作为公司融资的主要途径，会寻求更为长远的融资机会，如财团贷款、公司债券以及与股本挂钩的融资方式。