新股发行定价制度或倾向投资者

　　本报讯 据《第一财经日报》报道，IPO的任何消息都牵动着市场神经。上周五，证监会召集部分券商高层人士和学者进行座谈，就新股发行改革方案的一些具体问题进行讨论，希望能够与市场达成共识。

　　参与此次座谈的券商人士都是在行业里的权威人士，而相关学者过去也曾就资本市场重大改革事项发表过意见。因此有行业人士据此推测，IPO重启，或者至少是新股发行改革方案公布的时间不会离得太远。但这仅仅是一种推测，此次会议上监管部门人士并未明确提及时间表。

　　虽然拟上市企业和整个IPO中介产业链在一年苦等之后，都盼着IPO窗口尽快打开，但是监管层仍然有自己的顾虑—虽然经历过多次改革，但市场各方均衡博弈的新股定价机制并未建立起来。

　　一些投行人士告诉记者，监管部门认为发行定价的天平总体上偏向发行人，过去中小盘股票动辄四五十倍的发行市盈率也印证了这一点，因此需要在制度安排上做更多的倾向于投资者的调整。2012年的改革中对发行定价超过行业平均市盈率25%的情形予以限制，就是出于这样的考虑。

　　至于市场十分感兴趣的注册制或者说备案制，有学者对记者表示，注册制并非放任不管，而是把监管重心从审批移到监管处罚。事实上肖钢担任证监会主席以来，也明确提出了监管重心后移的改革方向。在IPO方面，以信息披露为中心的方针也在贯彻落实中，这正是向注册制过渡的基础工作。