IPO打假

　　贺宛男

　　都说上市公司是股市基石，基石不稳，股市危如累卵。只有从源头开始启动IPO打假，才能还股市一个干净的生态环境。

　　在去年底公布“IPO公司财务专项检查通知”基础上，证监会开始动真格了。 1月8日，证监会召开关于IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议，从报道内容看，此次IPO打假有三个鲜明特点：

　　一是时间节点明确。这次打假行动共分三步走，即自查、复核、抽查。自查到3月31日结束，4-5月开展复核和抽查。到期不报的，须在20日内申请中止审核；否则监管层有权终结审核。这一条很厉害，除去春节，到3月底实际工作时间才两个来月，如果到期交不出报告，就等于退出IPO队伍。证监会鼓励撤单，因业绩下滑主动撤回申请的，半年后就可以重新排队；相反，不主动撤单，由监管部门终结审核，那就不知要等到何年何月！至于该查不查，隐瞒业绩下滑不报，提供虚假财务资料的，一经查实，就将依法移送立案稽查。在自查基础上，证监会审核部门将对每家在审企业的自查报告进行全面复核；并从上海、北京等地证监局抽调100余人，成立15个小组，选择20至50家企业进行重点抽查。

　　二是创业板业绩下滑，必须撤回申请。何谓业绩下滑？指的是“下滑程度偏离行业平均水平太多”，只要如实披露，主板和中小板尚可以接受，但创业板不行。创业板业绩下滑，已经不满足发行条件，要及时撤单。理由很简单，创业板是成长型企业，一上市就变脸，还有什么成长性？

　　三是这次自查，是由中介机构（保荐机构和会计师事务所）去检查其保荐和审计的拟上市公司，这颠覆了过去中介机构和拟上市公司通同合谋。自查内容涉及12项粉饰或操纵利润情形，包括是否存在自我交易、关联方代为支付成本费用、与利益群体（保荐机构、PE机构等及关联方）发生交易往来、体外资金支付货款、压低员工薪金、调控期间费用等，均系总结这一年多来相关企业的“造假妙招”而来，颇有针对性。据有关投行人士介绍，“光是关联交易一项，就要核查前20家客户和前20家供应商。此外，还有库存、应收账款等各项指标，工作量非常大。”检查还将启动责任追究制，包括发行人、保荐机构和会计师事务所，均需承担相应责任，而且实行按“上限”惩处。

　　新年伊始掀起的这一场IPO打假风暴，无疑是证券市场的一件大事，这既是因为新股变脸愈演愈烈，迫使证监会不得不从严惩治，更是发行制度改革的根本之举。本来，所有的招股文件，均在醒目之处写上“不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。”可现实中的“法律责任”，仅仅是“提醒”、“谈话”、“谴责”，充其量三个月不受理而已。同样是证券犯罪，操纵股价可处5-10年有期徒刑，并处违法所得1-5倍罚款。而造假上市仅处3年以下有期徒刑或拘役，并处2万-20万元罚金，最多处以非法募资所得1-5%的罚款。这次监管部门明确，要按上限惩处，如果上限不过是像绿大地欺诈上市那样，判处IPO募集资金的1%，所有案犯无一人获实刑，均被当庭释放，这样的IPO打假还是高高举起轻轻放下。只有如港交所上市的洪良国际造假案那样，募资所得（10.3亿港元）全部赔偿7700名投资者，造假上市才能真正有所收敛。