史上最严手段审新股 三成公司或撤单

　　新年伊始A股IPO市场便又起波澜，一方面有多达32家公司在最近一周加入到初审行列之中，创出近8个月以来的单周新高；另一方面，证监会于本周二再度强调了将对拟上市企业财务数据的检查，严打新股造假。业内人士认为，此举在短期内将迫使部分存在造假嫌疑的拟上市公司主动撤回IPO申请，悬在A股头上的IPO“堰塞湖”有望得到一定缓解。

　　膨胀：一周新增待审企业32家

　　自2012年8月以来，IPO审核两次断档，“十一”假期之后，更是没有，然而证监会暂停审核新股发行的举动并未阻止众多企业的上市梦，仅在2012年12月27日至2013年1月4日，共32家企业加入初审队伍，包括红星美凯龙、真彩文具、舟山港、上海爱登堡电梯等知名企业。值得注意的是，这也是自2012年4月上旬出现单周增加64家IPO储备企业的“盛况”之后，提交上市申请公司数量最多的一周。自此，排队等待IPO的企业已增至882家。

　　中信金通首席分析师钱向劲指出，虽然自2012年11月2日浙江世宝上市之后A股市场便未再迎来新股，但随着宏观经济继续向好，投资逐渐恢复，企业的融资需求也将越发明显，如果A股市场总体走势趋向平稳，监管层重启IPO只是时间问题。另一位不方便透露姓名的证券公司高级研究员也告诉商报记者：“经过近期对拟上市公司的走访以及与其他证券公司同行交流的情况看，我们曾一度预计A股市场最快在二月底三月初就将迎来新成员，不排除如此多的企业在短时间内递交上市申请是在押宝A股市场IPO会在一季度末重新开闸。”

　　出招：新股核查史上最严

　　然而就在业内猜测IPO即将于一季度卷土重来、诸多有意登陆A股市场的企业为了在证监会审核流程中占据先手而争先递交首发材料之时，证监会却突然启动了对拟上市企业财务数据的大规模检查。

　　2012年12月27日，证监会发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，表示“拟于近期对IPO在审企业的财务报告集中开展专项检查工作，要求在审企业及有关中介机构均应作自我检查，在此基础上中国证监会组织抽查。”要求各保荐机构、会计师事务所在发行人补充报送2012年度财务资料的同时，将自查报告报送证监会。

　　本周二，证监会副主席姚刚、主席助理张育军主持召开了IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议，会议再次强调在审公司、保荐机构、会计师事务所必须在今年3月31日之前提交财务自查报告，如果3月31日无法提交，则在20个工作日之内申请中止审查，待提交自查报告并经复核，如果没有及时中止申请，证监会有权终止审核。

　　证监会同时表示，审核部门还将在今年4~5月份对每家在审企业的自查报告进行全面复核，并从中重点抽查20~50家企业。会议特别强调，申请创业板IPO企业在报告期内财务指标必须符合成长性要求，若2012年业绩下滑必须撤回申请，保荐机构不允许以中止方式排队等待时间。

　　姚刚在会上严厉警告：“谁也别心存侥幸，凡是进入行政受理程序的，就必须承担申报文件真实、准确、完整的责任。造成严重后果的，承担更严重责任。本轮检查工作后，还出现问题，将按照法律上限来处罚。”而创业板发行部主任冯鹤年更是在会上告诫各保荐机构：“由于申报文件存在信息披露问题，证监会已对7家保荐机构、20名保荐代表、4名签字律师进行处罚。”

　　进展：保荐机构已准备自查

　　昨日，商报记者试图联系部分在审公司，但多数公司均以“目前属于缄默期，不方便多说”婉拒采访，最终在记者再三保证不泄露相关公司和人员真实姓名的前提下，一家位于华东地区的拟上市公司表达了看法。

　　“我们公司在国内的知名度还是比较高的，不敢在首发材料中弄虚作假。”这家公司的公共宣传事务代表介绍，“公司可以保证首发材料中各项财务数据的真实性，因为公司2012年的经营状况尚未统计完毕，因此现在还不能判断在补充了2012年的财务数据后，公司上交的首发材料是否还符合IPO的标准。不过在去年年底证监会发布了《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》之后，保荐商已经通知我们，要求我们在补充2012年的财务数据时要更细致一些。”

　　而前文那位不愿透露姓名的证券公司高级研究员也告诉商报记者，目前由公司保荐的待审企业超过20家，其中拟登陆中小板和创业板的公司又占了大头，恰好是证监会检查的重点领域，所以接下来公司一方面将与相关企业和合作的会计师、律师事务所进行沟通，弥补前期工作中可能存在的不足；另一方面也要求公司的保荐人员重新细化相关企业的首发材料，尽快找出潜在的问题。

　　纵深

　　短期影响：IPO堰塞湖有望缓解

　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，此次证监会以前所未有的严厉态度对在审企业的财务报告进行审查，其背景是高悬在A股市场之上的IPO“堰塞湖”以及愈演愈烈的新股业绩“变脸”问题。由于新股发行工作尚未完全停止，证监会发审委仍在接收拟上市公司递交的首发材料，照此速度等待证监会审核的拟上市公司总量有可能在春节前后达到1000家，证监会显然不可能坐视拟上市公司数量持续膨胀。

　　钱向劲指出，预计在目前排队待审的近900家公司中或有多达200~300家公司将主动撤离，占待审新股约三成，新股“堰塞湖”对A股市场的压力也将有所缓解。

　　实际上，监管层举起的监管“大棒”已令部分上市公司感到了瑟瑟寒意，证监会发布的首份2013年首次公开发行股票申请终止审查企业名单显示，证监会日前终止了遵义钛业的IPO申请，遵义钛业长达五年的上市梦就此破碎。

　　长期利好：新股发行造假或收敛

　　“从证监会的表态看，保荐机构在新股发行过程中所承担的连带责任更大了，一旦所保荐的公司存在财务造假的问题，那可真是"株连九族"。”上文不愿透露姓名的证券公司高级研究员在接受商报记者采访时表示，“一旦因为财务造假被查，保荐机构除了要多缴纳投保基金外，还可能被下调资格评级、影响新业务的审批，现在券商的经营本就艰难，谁还敢有胆量在财报造假这个问题上去触证监会的"霉头"。”

　　该人士同时表示，在证监会明确了12种粉饰或操纵企业利润的情形之后，拟上市公司和保荐机构“粉饰”业绩的空间遭到进一步压缩，如果这次自查行动执行到位，那将在相当程度上解决拟上市公司财务数据“发水”的老问题。

　　英大证券研究所所长李大霄则告诉商报记者，市场对深化新股发行体制改革的呼声由来已久，监管层也在逐步推进，而打击发行人粉饰业绩、欺诈上市、虚假披露等行为无疑是深化新股发行体制改革进程中的重点之一。证监会严惩发行造假、过度包装等违法违规行为实际上是在保护A股市场的发展基础，同时也有助于实现A股市场供求关系的再平衡。此外，通过严查拟上市公司质量，也能在一定程度上使得部分不符合IPO标准但具备一定资质的企业转向债券、新三板等市场，从而带动资本市场的平衡发展。

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　　去年近四成新股业绩变脸

　　2012年A股市场的上市新股数量和融资规模均大幅下滑。据本报数据中心统计，2012年在A股市场上市的新股只有155只，实际募集资金总计约964.22亿元，两项数据不仅均创出2009年IPO重启以来的新低，首发实际募资额更是创出2005年以来的最低值。

　　新股业绩的“变脸”率却依旧高企，在2012年上市的155只新股中，有56只新股在2012年前三季度遭遇业绩下滑或已发布了全年业绩预忧公告，占2012年上市新股总数36.12%，其中7月24日登陆创业板的科恒股份(300340,股吧)在其上市的前一天发布了上半年净利润同比下滑47.62%的预告，科恒股份也由此成为“史上变脸速度最快的新股”。

　　低迷的大盘走势和糟糕的业绩预期直接导致2012年上市新股的破发率居高不下，去年在沪深两市新发行上市的企业共有155家，其中有过破发经历的个股数量为125只，占全部新发行上市企业的80.65%，仅遭遇首日破发的个股就多达39只。

　　然而负责保荐的券商们仍能获取高额的保荐收益。据本报数据中心统计，去年上市的155只新股分别由41家券商保荐，相关券商共获得保荐收入56.88亿元。其中承担了22家公司上市保荐重任的国信证券就“笑纳”了8.63亿元的保荐收入。不过，也就在国信证券负责保荐的22家公司中，已有隆基股份(601012,股吧)、科恒股份等9家公司的净利润出现下滑，业绩“变脸”率达到了41%。