IPO投行保荐9年纪事出错率2.45%

　　出错率2.45%保荐数量靠前的7家大型投行，保荐出错率在1/181/65，即在18单至65单IPO保荐业务中，就有一单违规出错

　　自2004年正式引入并施行以来，保荐制度在A股市场已风风雨雨9年时间。去年底以来，伴随着IPO财务核查的推进，监管层已公开对多家券商投行进行了处罚或立案调查。这使得作为史上第八次的此次IPO重启，与以往的任何一次相比，意义和分量都不一样。

　　投行圈到底怎么了？是制度实施出了偏差，还是机构行为出离了轨道？真相到底如何，需要用数据说话。

　　本报记者据Wind资讯数据统计，在保荐制度施行的9年时间里，共有84家券商保荐承销了1305家公司上市。另根据监管层公布的公开信息统计，这84家券商共领取了32次处罚。据此计算，券商投行们的保荐出错率为2.45%，其实并不算很高。

　　具体到公司来看，国信证券、平安证券两家投行保荐的家数过百，分别为131家和128家（其中1家为联席保荐）。排名第三的广发证券(000776,股吧)保荐家数为72家，紧随其后的中信证券(600030,股吧)保荐家数为68家（其中15家为联席保荐）。此外，9年来保荐家数超过50的券商投行还有招商证券(600999,股吧)，共计63家；海通证券(600837,股吧)，共计54家（1家联席保荐）；华泰联合证券，共计50家。

　　另根据公开信息统计，国信证券、招商证券、华泰联合证券被处罚次数为2次；平安证券、广发证券、中信证券、海通证券分别被处罚3次。据此计算，这7家保荐企业数量排名靠前（在50家以上）的券商投行，保荐出错率在1/181/65，即在18单至65单IPO保荐业务中就有一单违规出错。

　　其它保荐家数并不靠前但保荐出错率较高的投行，则有首创证券，9年来仅保荐了3家企业上市，被处罚了1次；国盛证券保荐了4家企业上市，1次被处罚；南京证券保荐了6家企业上市，1次被处罚；太平洋证券和财富里昂证券分别保荐了8家和9家企业上市，均有1次被处罚记录。

　　对于一名股市投资者，投行遭受处罚，是否会给其投资行为带来显著影响？《证券业》周刊日前联合金融界网站，就此问题进行了一次问卷调查。

　　调查结果显示，投资者对于今年以来受到监管层公开处罚的几例券商违规案件认知度很高，并认为平安证券的问题最严重。过半投资者认为，监管层的处罚行为，会对券商的品牌和市场信誉带来实质性影响。以前，在一级市场申购新股中，大部分投资者并未会考虑到背后保荐机构的因素，但今后，他们在一级市场申购新股时，将会考虑到保荐机构的因素。这意味着，保荐机构是否受过处罚或被监管层点名，对投资者的新股申购行为将带来实质性影响。

　　9年间券商保荐项目相关情况一览表(部分)

　　募集资金 承销保荐费用 发行费用

　　机构名称 金额(万元) 排名 占比(%) 金额(万元) 平均费率(%) 金额(万元) 平均费率(%) 承销家数 被罚次数

　　国信证券股份有限公司 10,108,672.30 4 5.56 435,962.17 5.02 547,260.80 6.46 131 2

　　平安证券有限责任公司 8,859,111.20 5 4.87 488,867.03 6.10 593,513.08 7.64 129 3

　　广发证券股份有限公司5,070,404.40 10 2.79 197,697.94 4.58 270,093.64 6.21 72 3

　　中信证券股份有限公司 24,338,201.67 2 13.38 580,924.56 3.97 694,605.48 4.81 68 3

　　招商证券股份有限公司4,696,449.77 11 2.58 229,090.63 5.61 287,262.70 7.08 63 2

　　海通证券股份有限公司5,527,690.48 9 3.04 199,658.88 5.94 248,015.87 7.49 54 3

　　华泰联合证券有限责任公司 3,343,042.24 14 1.84 174,516.31 5.75 223,310.37 7.34 50 2

　　光大证券股份有限公司2,346,489.34 17 1.29 108,843.81 5.34 146,549.95 7.03 39 3

　　中信建投证券股份有限公司 4,685,105.36 12 2.58 145,991.48 4.73 185,137.34 6.07 34 无记录

　　中国国际金融有限公司31,970,492.87 1 17.58 505,978.73 2.36 621,113 2.85 31 无记录

　　华泰证券股份有限公司2,286,424.33 19 1.26 97,027.49 4.92 121,760.06 6.41 28

　　安信证券股份有限公司3,947,756.80 13 2.17 116,328.41 4.15 142,289.77 5.38 27 无记录

　　国金证券股份有限公司2,138,869.89 21 1.18 108,067.06 5.94 132,899.49 7.59 27 无记录

　　民生证券股份有限公司 1,551,771.78 24 0.85 96,963.13 6.84 120,043.31 8.70 27 无记录

　　宏源证券股份有限公司1,828,668.60 23 1.01 65,662.89 4.63 95,649.71 6.33 27 2

　　国元证券(000728,股吧)股份有限公司 1,352,276.90 28 0.74 65,433.24 5.65 91,430.63 7.50 25 无记录

　　中国中投证券有限责任公司 3,209,638.39 15 1.76 106,517.64 4.56 131,349.70 5.49 24 2

　　兴业证券股份有限公司1,548,828.30 25 0.85 57,136.03 4.90 83,413.81 6.38 24 无记录

　　中国银河证券股份有限公司 13,229,919.90 3 7.27 204,922.75 2.83 239,086.29 3.63 23 1

　　国泰君安证券股份有限公司 5,772,185.45 8 3.17 119,137.11 3.48 147,840.93 4.31 20 1

　　东吴证券(601555,股吧)股份有限公司 1,104,738.30 30 0.61 72,001.28 6.64 87,066.48 8.25 19 无记录

　　申银万国证券股份有限公司2,874,286.33 16 1.58 65,810.99 4.27 88,092.88 5.80 18 无记录

　　中银国际证券有限责任公司 7,002,045.84 7 3.85 136,273.41 3.31 166,142.20 4.44 16 1

　　西南证券(600369,股吧)股份有限公司 1,346,510.50 29 0.74 64,397.76 5.34 78,664.63 6.81 16

　　东方证券股份有限公司 1,948,678.20 22 1.07 63,511.22 5.40 81,641.75 6.66 16 无记录

　　第一创业摩根大通证券有限责任公司 1,368,819.92 27 0.75 60,710.63 5.03 76,745.39 6.41 16 无记录

　　瑞银证券有限责任公司8,656,570.81 6 4.76 170,436.89 2.76 200,179.06 3.74 15 无记录

　　东北证券股份有限公司578,516.90 36 0.32 24,480.64 5.53 40,056.60 7.74 15 无记录

　　中德证券有限责任公司 1,504,820.50 26 0.83 53,287.97 4.76 66,796.92 6.19 14 无记录

　　齐鲁证券有限公司 785,751.88 32 0.43 34,560.99 6.36 47,632.89 6.85 13 无记录

　　东海证券有限责任公司 508,154.10 37 0.28 25,674.41 5.11 34,944.68 7.20 12 无记录

　　渤海证券股份有限公司816,200 31 0.45 25,812.35 3.66 34,824.89 4.50 10 无记录

　　中国民族证券有限责任公司 382,026.60 43 0.21 25,141.44 6.81 31,814.43 8.73 9 无记录