终止审查 富力地产IPO再度梦碎

　　5月31日，为时半年的在审IPO财务大核查，以269家企业（占拟上市企业1/4）的终止审查而临近尾声。而这份终止审查名单中，广州富力赫然在列。这也就意味着，富力的IPO之梦再次破碎。

　　富力为何会选择退出IPO等候队伍？后期是否会继续积极推进A股发行？6月4日，记者致电富力地产品牌部张小雅，而对方表示自己并不了解情况。

　　艰难回A路

　　富力回股A股可谓“锲而不舍”。在H股上市不到两年，富力就已迫不及待地叩击A股的上市之门。

　　2007年4月19日，富力地产董事会决议，拟配售及发行不超过4.5亿A股，建议A股发行所筹集的资金，将会用作本集团物业发展及相关政府部门批准的其他用途。彼时，富力地产董事长李思廉还表示“富力地产将铁定在12月底回A股。”但最终无果。

　　此后环境风云变幻，富力IPO也因此一拖再拖。2008年5月，公司再次向A股发起冲刺，却受累于地产调控而失败。2010年5月，富力股东大会通过将发行A股计划有效期再延长1年的决定，这已是其第三次延期回归A股。

　　2012年，富力地产发起了第四次冲击。去年2月份，证监会发行监管部上交所申报企业基本信息情况表显示，富力地产的状态为“落实反馈意见中”。当时还有消息称，富力将打算剥离其住宅房产业务，或将商业地产业务单独拆分上市。

　　富力相关人士在接受媒体采访时便直言：“2007年以来，几乎每年我们以为快要上了，总该轮到我们了，但即便是在2009年，我们也没有成功回归。”

　　再度无望

　　事实上，富力一直有一套系统的融资规划：中国香港IPO融资迅速发债扩张回归A股上市融资平抑债务后再扩张。然而“回A”旅途艰难，也使得其“平抑债务后再扩张”的计划无法实现，进而导致其负债率偏高。

　　为何富力又放弃了本轮来之不易的IPO机会？兰德咨询机构总裁宋延庆认为，富力、恐怕是因为地产调控政策限制上市无望，索性不进行核查。同样终止审查的房地产企业还有首创置业。

　　但也有分析人士认为，亦不能完全排除其因底气不足，惧怕“抽查”而撤退。从其他企业的情况来看，因业绩下滑或渗水，不堪严厉的IPO财务核查风暴而撤退的企业不在少数。

　　在A股发行受阻的情况下，富力不得不选择其他融资方式以扩大规模。1月16日，富力地产公告表示，全资附属公司彩富控股有限公司作为发行人，发行2020年到期的本金额4亿美元、利率8.75%的优先票据。

　　1月31日，富力地产发布公告称，将发行一批金额2亿美元额外优先票据，发行价将为额外票据本金额的100.5%，票据将於2020年到期。

　　不过未来5—7年汇率风险值得关注，外币融资占比过高也未必是好事。有投资界人士表示：“现在外币虽然非常便宜，但如果未来利差反转，到时仍要还美元，可能面临几十亿的本金和利息的集中偿还，而中美之间货币流通是有壁垒的，钱若转不出去，就面临抛售资产的可能。”（房企新观察 朱玲）