IPO现“撤单潮”的启示

　　证监会最新公布的拟IPO企业基本信息情况表显示，今年一来共63家券商投行269个拟IPO项目终止审查，撤回率达32%。其中国信证券被终止的项目最多，达23家；紧随其后的是中信建设。而被终止审查17单项目的民生证券撤单率接近55%，位居撤单率榜首（《证券时报》6月6日）。

　　对此，不用怀疑，面对证券监管部门的财务核查监管之“剑”高悬，现在所出现拟IPO“撤单潮”，其背后原因虽有多种多样，然在市场投资者看来，其中十有八九许是源于自身条件“不硬”并慑于严厉处罚后果的原因而知难而退。应该说这样的结果，无论对市场净化还是投资者保护，都肯定是一件好事。不过与此同时，“撤单潮”的出现，或许也给日后市场监管带来了一些不可多得的启示。

　　首先就股市监管角度看，虽然人们可以肯定，这次拟IPO撤单潮的出现不是百分之百是源于证券监管部门财务核查的威慑，而背后原因可说是多种多样。可或许不得不要承认的是，在这次撤回上市发行股票申请的公司中，其中应该有不少企业是因为自己的条件不硬与监管震慑，最后才作出了知难而退的选择。所以在此前提下，不难看出的是，或者说其中所有的启示是：在目前申请上市制度环境中，类似于像“财务核查”这样的监管及其处罚措施，对股市规范与投资者保护不仅有效，而且还是相当需要的。所以对证券监管部门来说，如何将“财务核查”这样的专项监管措施转化为常态化、制度化，无疑可以说是一个需要面对的重要的市场监管命题。同时也可以说，这是一个对股市监管的启示。

　　再有就股市健康与投资者保护角度看，或许同样要承认的是，投资者现在之所以会对股市IPO有“风声鹤唳”之感，并将之作为一大“利空”来看，其实在某种程度上并非真正是对股市扩容本身的恐惧，而恰恰应该是对IPO公司质量与财务做假的担心。而其中道理说来也简单，因为从投资者理性投资角度来讲，只有当一个上市公司赢利前景良好，财务信息真实可靠时，才能说这样的上市公司是值得投资者关注股票的同时，可以使投资者提升对股市前景的信心。由此而见，应当说严格监管、股市健康、投资者保护三者之间，是一种相互依赖、相互影响缺一不可的关系。而这，或许也是这次拟IPO“撤单潮”给监管部门的另一个启示。

　　所以，就目前拟IPO“撤单潮”与财务核查关系讲，笔者在此想对监管部门说的是：这无论对股市场健康还是对投资者保护，都可说是一件大好事的同时，其中还有着有益的启示。