致同调查全球PE面临募资难和成交难

　　PE在募集新基金时更倾向于寻求新的投资者

　　■本报记者 朱宝琛

　　致同会计师事务所14日公布的《2012全球私募股权投资调查》结果显示，私募股权投资基金(PE)正面临着募资难和成交难的困境。同时，调查结果显示，基金经理对募资信心明显下降。

　　调查结果同时显示，PE在募集新基金时，更倾向于寻求新的投资者。40%的调查受访人预计下一轮基金的资金来源主要来自首次投资人，而在2011年的调查中，该比例仅为24%。

　　对此，致同会计师事务所首席合伙人徐华对记者表示，虽然募资难仍然是困扰私募股权投资机构的主要问题之一，但是对于那些业绩优秀并拥有长期战略和出色团队的机构来说，投资人依然对他们抱有信心。当行业遇到寒流的时候，也是分水岭出现的时候，行业将出现新一轮的洗牌。

　　PE逐渐乐于将并购作为退出方式，特别是寻找国际收购方。调查显示，私募股权基金投资人在接下来的12个月中对项目推出的预期减弱，全球平均预期较去年下降了15个百分点，PE的退出压力相对较大。在选择退出的方式上，随着IPO市场陷入低迷，私募股权投资机构的IPO退出渠道不断受阻，并购退出渠道逐渐受到私募股权基金的亲睐。在全球范围内，55%的受访投资人倾向于通过向战略买家转让股权实现退出，而选择以IPO作为退出途径的PE受访者比例仅为7%。

　　徐华表示，受全球经济形势影响，中国资本市场环境亦不乐观，境内IPO审核越发严格，且等待周期较长，海外方面投资者何时恢复对中概股的信心还不能确定，中国市场的私募股权基金通过IPO以外的其他退出渠道。如能取得相对合理的价格，并购退出是较好的选择。