PE掀投资影视热潮 火上浇油不如谋定而动

　　⊙记者 郑培源 ○编辑 全泽源

　　一边是二级市场影视类股票连拉涨停，一边是一级市场上影视类投融资持续火爆。记者在日前举行的第一届文化产业投资论坛发现，影视类企业和项目的投资依然是文化传媒领域的最大热点，一些PE业内人士甚至提出了15年内票房上百亿美金的乐观预期，而新的影视类投资项目和投资形式还在不断涌现。与此同时，也有业内人士表示，影视类行业作为一个高收益、高风险的行业，随着一二级市场估值中枢的不断上移，谨防出现投资过热。

　　影视投资热情澎湃

　　在第一届文化产业投资论坛上，影视投资专场被放在专题讨论的首场，也成为多场讨论中嘉宾和观众数量最多的一场。清科集团清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东[微博]称，在2012年我国文化产业的197起PE投资案例中，包含影视类投资的传媒娱乐行业已披露投资金额在文化产业各子行业中最高，达5.75亿美元。而影视制作及发行类企业的投资在整个传媒娱乐行业又处于首位。据清科集团不完全统计，去年共有17起影视类PE投资，总金额在164.38万美元以上。“尽管过去两年仅有三家影视类公司实现A股上市，整个传媒娱乐、移动互网和网络戏业类的IPO公司也仅有10家，但我们看到两年内的总投资案例在340家之多。”倪正东表示。

　　深创投华北大区总经理刘纲乐观预计，我国电影市场正处于爆发期的前夜，而相关的投资正当其时。“美国1980年的票房和我们去年总票房类似，美国经过了30年的时间才达到100亿美元的规模，我认为中国用15年的时间就可以达到。”刘纲认为，大国崛起的文化觉醒，消费升级的直接拉动，以及影院渠道的快速铺开等原因，是推动影视行业高速发展的内在动力。刘纲同时表示，尽管深创投投资的麒麟网文化在IPO过程中中止审查，但对企业的内在价值依然有信心，认为公司会在较快的时间内递交自查报告恢复审查。

　　新基金与新模式纷呈

　　记者同时获悉，诸多新的影视基金正在积极融入影视投资领域。曾与华录百纳共同投资拍摄《金太狼的幸福生活》等影视剧的美迅影视传媒近日与曲江风投共同筹资设立了我国西部首支影视类专业投资基金美霖影视基金，首期投资规模为2亿元。基金负责人杨一晨表示，新成立的基金并不局限于投资西部题材的影视剧，而是试图在创新类的影视类型上打开局面。“我们在积极研究长剧和周播剧方向的投资，既通过形式上的创新更好的和广告商形成合作，也集中资源打造精品剧。”

　　此外，深创投华北大区总经理刘纲表示，正在酝酿成立针对单个影视剧或演艺项目进行投资的基金，改变过去单纯通过成为股东来参与投资的形式，更加直接和灵活的参与到影视投资中去。“这种模式通常是通过某个主题文化资金的子基金来完成操作，改变了过去依赖上市等模式退出获利的单一模式，直接从影视项目中获取收益。”一位业内人士表示。而湖南电视台和华谊兄弟联合发起的湖南富坤创投合伙人唐宏伟则表示，计划今年投资打造一批大制作的影视剧，投机规模或达亿元。

　　投资风险不容小视

　　“一年拍摄600-800部电影，有多少能上映？有多少能赚钱？又有多少是真正扎扎实实做电影的，多少是跟风的？”北京太合环球影业投资有限公司总经理张弛说。按照业内共识，我国一年拍摄的600-800部电影中，仅有100-200部可以上映，仅10-20部实现盈利，而真正实现高票房的仅仅有五部左右。人人都知道《泰囧》票房高达13亿，却很少注意2012年整个内地票房仅有170亿，国产片票房仅83亿，一部《泰囧》就占据国产票房总数的15.7%。反观电视剧市场，平均每年黄金时段电视剧的播出量约3000集，但是拍摄完成后无法播出的电视剧在6000集以上。绝大多数电影投资和大多数电视剧投资以亏损收场，这是影视行业的现实状况。

　　而清科集团倪正东表示，电视剧公司一窝蜂盲目追求上市的现象只能是昙花一现。“中国不可能有数以百计的影视类上市公司，现在几乎所有的利润上千万的影视类公司都想上市，这显然是不可能实现的。在这个领域投资如何退出，值得大家去思考。这个行业需要的可能是真正把片子拍好的企业家和艺术家，需要的是整合并购的退出。”

　　而近期二级市场表现抢眼的光线传媒董事长、总经理王长田[微博]告诉记者，影视行业并不是一个靠“钱”能够堆出来的行业。“外界对这个行业有很多误解，认为大制作、大导演、大明星就是高票房和高收益，其实并非如此。影视行业需要几十年如一日深耕细作的团队来慢慢打磨，才会出现真正的‘黑马’。”