IPO重启将成行情结束的时间窗

　　去年底以来，证监会掀起IPO“史上最严财务核查”。伴随经济基本面好转以及IPO“暂停”，A股亦在去年12月份走出大涨约15%的“小牛市”。然而，伴随着IPO核查期限迫近，市场对IPO即将重启的担忧情绪持续蔓延，那么IPO重启后是否意味着反弹结束的时间窗口的到来？

　　IPO重启传闻加重市场担忧情绪

　　随着IPO核查截止日期的临近，IPO重启的传闻也充斥着市场。有消息称，最快4月IPO就将重启，而在此前已过会的90家企业中，有60余家企业拿到上市批文。IPO重启后，这60家企业将成为最先上市的一批公司。每一次IPO重启的传闻都会惊吓到市场，因此，市场担忧一旦IPO重启，则这波反弹行情也将结束。

　　IPO开闸与涨跌无必然联系

　　从1994年至今，A股历史上出现过8次停发新股情况。虽然停发新股的效果不一，但对于稳定市场、缓冲大盘非理性下跌、恢复投资者信心方面起到的积极作用显而易见。

　　从1994年至今A股历史上前7次新股IPO开闸后3个月市场表现统计看，大盘涨跌比例为4：3，显示新股IPO开闸与大盘涨跌不存在必然联系，新股IPO开闸更没有成为波段反弹顶部催化因素的先例。从历史上三次新股IPO开闸后3个月大盘下跌情况看，除了1994年底那一次，2001年11月至2002年2月以及2005年1月至2005年4月的两次下跌，新股IPO开闸都成为了当时大盘原有调整趋势的强化因素。

　　本次IPO暂停不同于以往

　　本次IPO暂停至去年10月26日开始，之后证监会开展了轰轰烈烈的上市公司IPO再审企业财务专项检查，这次检查风暴是进一步深化新股发行体制改革，新股发行制度改革进入了深水区。此次检查风暴对于打击欺诈上市等有直接明显的效果，截至2013年3月3日，创业板共有32家企业的IPO申请被终止审查，主板及中小板共有9家企业被终止审查，随着月底财务审核大限到来，将会有更多的企业“退出”，这将大大净化IPO市场，促进股市健康发展。(理财信息报手机报 陈锦锋)