IPO注册制改革纪要风波山寨版网上疯传

　　金证券记者 陈岩

　　证监会[微博]召开证券发行注册制会议的传言，吸引市场关注无数。坊间流传的“会议纪要”显示，IPO注册制改革有望在2015年中展开，对发行审核权一是六月份全部放，二是上半年放再融资，下半年放IPO，具体时间有待最终决定。不过，证监会新闻办对此回应，近日并未召开有关注册制改革的座谈会，目前注册制改革方案还在进一步论证当中。

　　“最近没有听说有关注册制的确切消息。仔细看那份会议纪要，也都是已经公开的信息。”北京一位资深券商投行人士向《金证券》记者坦言，“其实只要注册制改革的大方向是确定的，监管层放权的决心不变，至于具体规则和制度的设计、门槛高低、哪个机构来管……这些都不是最重要的。”

　　山寨“纪要”疯传

　　作为2015年最被期待的注册制改革，任何的风吹草动都牵动着资本圈关注的目光。

　　《金证券》记者注意到，从1月10日开始，一份证监会近日召开证券发行注册制会议的传言在微信朋友圈中广泛流传。据“会议纪要”，IPO注册制改革有望在2015年中展开，注册制实施后，新股发行定价市场化，证监会不干预；发行节奏肯定加快，但也不会变得太宽松，令上市的企业一下子增加得太多，一年发400家应该是没问题的……

　　这份涉及注册制改革诸多细节的“会议纪要”，大致勾勒出注册制的概貌，并很快被多位投行从业人员和投资圈人士关注和转发。北京那位资深券商投行人士直言，“我也看到并且在微信中转发了，但这不代表什么。最多算是业内对注册制的一个讨论意见和期待吧。”

　　不过，这份搅动资本圈的“注册制方案”随后被证实是山寨的。证监会新闻办1月12日回应称，近日并未召开有关注册制改革的座谈会，目前注册制改革方案还在进一步论证当中。

　　有关注册制的最近动向，是2014年12月初证监会副主席姚刚公开表示，证监会已经于2014年11月底将发行注册制改革方案上报国务院。需要指出的是，注册制的正式实施要等到《证券法》修改之后。按照立法程序，《证券法》的修改需在6月份的全国人大常委会的三审程序后才能获得通过，因此注册制的出台最快也得要2015年下半年才能实现。

　　IPO“适度”提速

　　业内普遍认为，注册制的实质，是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，上市成功与否、定价高低都交由市场决定。在注册制下，主管机构的职责主要在于事后控制，以信息披露为中心，大幅减少行政审查的环节，不再为企业背书。

　　“从客观条件上来说，现在股市重新活跃，为监管层推行注册制打开了最佳的时间窗口。”南京一位从事股权投资的私募人士告诉《金证券》记者，不过IPO控量发行导致排队时间太长，现在创投机构也开始改变思维模式，从原来只重视IPO退出，改变为IPO、并购退出并重的模式。

　　“如果IPO要等上3-5年甚至更长时间才实现退出，还不如并购退出少赚一点划算。毕竟时间成本，也要算进去。”上述私募人士表示，他希望注册制推行后，监管层能放开对发行数量和发行价格的限制，新股发行的排队时间能可控。

　　远东控股集团董事局主席蒋锡培[微博]向《金证券》记者指出，“远东集团也在从事投资业务，我认为企业家应该主动适应现在的市场环境，如果企业有能力实现独立上市当然最好，如果不行就改变思路，并购也是不错的选择。”

　　事实上，IPO数量已经在年初不断“适度”提速。证监会核准了今年首批20家企业IPO批文，加上此前延期发行的两家企业春秋航空、宁波高发，本周共有22家企业上市发行，创下本轮IPO重启后的最大月度新股发行规模。就新股申购情况来看，随着大金融行情的深入拓展，有行情就有资金，新股集中申购带来的资金分流效应已经不那么突出。

　　》》》延伸阅读

　　注册制的“成长脚印”

　　2013年6月 新股发行体制改革意见稿首次提出注册制改革。

　　2013年11月15日 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》再次“推进股票发行注册制改革”。

　　2014年3月5日 李克强总理在政府工作报告提及“加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革”。

　　2014年4月10日 博鳌会议上，肖钢表示IPO注册制改革草案年底出台。

　　2014年5月9日 公布《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，“积极稳妥推进股票发行注册制改革”被单列一段。

　　2014年11月19日 国务院常务会议提出要加快出台股票发行注册制方案，以及取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛等。

　　2014年12月3日 证监会副主席姚刚表示证监会已经于11月底将发行注册制改革方案上报国务院。