新股上市缘何遭爆炒？

　　主持人：刘畅

　　上周，IPO重启后上市的新股集体大涨。自1月17日纽威股份上市以来，已经有19只新股上市交易。作为在沪市上市的第一只新股纽威股份，上市首日的表现并不强势，第二个交易日就跌停，第三天就把涨幅全部吞掉。正在人们担忧之后的新股都会如此走势的时候，上周初上市的创业板新股全通教育、我武生物等上市后的几天都是连续大涨甚至连续涨停；周四周五上市的创业板和中小板新股，仅交易了几秒钟，就齐刷刷触及涨幅限制而被临时停牌，而第二天紧接着就“一”字涨停。这样的股市“奇观”，个中原因是什么呢？

　　限价按下葫芦起了瓢

　　1月12日，针对新股发行价“虚高”问题，证监会紧急出台《关于加强新股发行监管的措施》，表示将对询价、报价等环节进行抽查，同时严格“限价”。加上交易所对新股上市首日设置了涨幅的最高限制，较开盘价上涨10%，停牌一小时，涨20%，则停牌至14时57分。这就造成了首日交易时间奇短。市场人士当时就判断，人为限价会“按下葫芦起了瓢”，新股上市后将遭遇爆炒。

　　■大同证券 张继勇

　　奥赛康事件后，证监会积极调整新股发行政策，但行政手段压低新股上市的市盈率，影响到了询价机构的报价，同时新股上市首日的换手率也被人为压低。其中多只新股估值显著低于同行业平均水平，以涨停的方式回归也不足为奇，这刺激了市场的炒新热情。目前两类新股或值得参与，一是行业处于高景气周期、属于细分行业的龙头，这类品种日后成长空间广阔；二是定价偏低，有估值回升的动力。但整体来看，新股炒作不可盲目跟风，从历史经验看，热炒过后受伤的仍是散户。

　　■资深媒体人 杨毅沉

　　上周公布发行价的14家拟上市公司中，9家公司的发行市盈率降至30倍以下，其中计划在主板上市的贵人鸟发行市盈率仅有12.89倍。统计发现，在这14家公司中，众信旅游、汇金股份和扬杰科技都将90%以上的报价剔除，这使得市场中原先“报高价得”的传统变成了“报低价得”。然而，这种压低发行价的做法可能存在隐患。多位参与报价的机构表示，如果创业板和中小板新股发行价被人为“限制”，上市后肯定会因为价差遭炒作，因为目前中小板和创业板的平均市盈率高达33倍和58倍。

　　机构出货游资抢筹

　　对新股基本面分析过于谨慎，以及怕被监管而不敢去炒新股，是机构在新股上市后大量出货的原因。与机构相反，看准了新股被人为压低价格，而老股，尤其是中小盘股的高估值反而成为新股参照的高度，游资奋不顾身地当起了炒新“敢死队”。

　　■媒体人 葛佳

　　虽然上周四上市的新股首日换手率并不高，但机构资金抛售的意愿仍旧强烈。众信旅游4家券商营业部席位合计买入占到该股总成交的六成；天赐材料4家机构合计卖出2083万元，占总成交额的17.91%；安控股份、恒华科技、汇中股份、汇金股份、扬杰科技买入金额前五位均为券商营业部席位，而卖出前五中分别有1-3家不等的机构专用席位逢高兑现了筹码；思美传媒的龙虎榜中则根本没有机构席位现身。这些股票上周五均报收涨停。

　　■私募交易员 陈峰

　　首日抢到新股的幸运儿，都是隔夜提前埋伏的游资。集合竞价是21日9点15分，但早在20日下午5点之后，就有一批资金抢先下单埋伏新股。券商每天都要清算交割，清算结束后，就可以下单委托第二天的交易。20日下午5点，我们就提交了新股的交易申请单。如果开盘抢不到筹码，就将注意力转移到盘中交易，继续寻找买入机会。上周初8只新股开盘都涨20%。从封盘量看，最好的品种是我武生物，封盘量达到205.01%，最差是炬华科技，只有4.55%。所以我武生物炒得最凶。

　　首批新股经千锤百炼

　　经过审批各个环节的千锤百炼，第一批发行上市的新股基本面还是值得信任的。尽管我武生物近日遭上海师范大学教授实名举报，称其涉嫌在IPO配售环节寻租腐败，但在没有正式结论之前，其时髦的生物医药行业，2500万股的小流通盘，都让资金欲罢不能，首日之后连续仨涨停，成为炒作最凶猛的新股。

　　■资深媒体人 周科竞 潘敏

　　对于史上最长IPO停摆后的首批新股，投资者完全可以放心地打，因为首批开闸的新股大都经过审批各个环节的千锤百炼。以最近三次IPO重启为样本分析，可以初步得到以下结论：新股IPO开闸后的三个月内，新股首日涨跌幅中枢明显高于IPO暂停前新股的首日涨跌幅中枢。三次新股重启后的首日平均涨幅约在70%-80%，且上市后半年内，股价上涨相当平稳。其中，2006年和2009年最后两次重启的上市新股家数分别达到21家、28家，重启后上涨明显，更具有代表性。

　　■红周刊

　　新股上市受市场追捧，不但是其基本面良好，而且也在于“盘小易炒”，具有中国证券市场的小盘流通溢价。从新股公司来看，根据其IPO平均发行募资金额进行对比，信息设备、信息服务、电子、医药生物等流通盘较小，大部分在3亿左右。虽然众多新股的基本面难以用某一个标准综合进行判断，但公司主业毛利率是其中最主要标准之一。43家拟在创业板上市的新股，发行股数小、募资规模较少、主业毛利突出，值得期待。

　　【股民观点】

　　■钟爱民2010：限炒新股，限制了一天，能限制的了市场炒作的本质吗？

　　■龙在股海：没有专门的机构快速交易通道，再早下单也买不到开盘20%的价格。

　　■杨亚蝶：资金疯狂炒作新股，又没有增量资金，市场将失血破位下跌。

　　■磨好诗：散户中签后，上市一般都猴急地卖了。