IPO暂停倒逼重组加速

　　IPO实质上的暂停时间越来越长，资产通过重组并购方式进入资本市场的动力越强。目前正在进行的资产重组，截至2013年5月30日，沪深两市共有72家上市公司因为重大资产重组而处于停牌中，其中沪市26家，深市46家。目前还处于董事会公告阶段的有63家，占比为87.50%；已经提交到中国证监会上市公司并购重组委员会审核的有9家，占比为12.50%。 据《理财周报》

　　房地产企业重组最多

　　在记者统计的72家进行重大资产重组的上市公司中，以房地产开发企业最多，共有7家，包括万方发展(000638,股吧)、云南旅游(002059,股吧)、万好万家(600576,股吧)、刚泰控股(600687,股吧)、天业股份(600807,股吧)、银润投资(000526,股吧)以及ST澄海；其次是化学制剂、软件开发及服务、通信传输设备以及营销服务等行业，各有3家。

　　相比较，房地产行业进行资产重组的公司数量多出其他行业一大截。

　　2012年，房地产调控政策堪称史上最严，房地产开发商无一不感受着寒冬般的市场环境：银根紧缩、限购政策不见松动等，进入2013年后仍无松动的迹象。在这种情况下，一些房地产开发企业，尤其是中小房地产开发企业试图通过资产重组来减轻融资压力，或者转向其他行业。

　　IPO失利公司转战重组

　　记者注意到，在一些资产重组过程中出现了拟上市公司的身影，比如被三五互联(300051,股吧)收购的中金在线、被掌趣科技(300315,股吧)收购的动网先锋；而一些临近暂停上市的公司，也在积极寻求资产重组，比如在72家重组公司中ST股就有5只，分别是*ST太光、*ST成霖、*ST联华、*ST北磁和ST澄海。

　　2013年5月4日，停牌三个月的三五互联公告称，公司将以2.1亿元收购中金在线100%股权，其中三五互联以向中金在线自然人股东发行股份方式支付约1.7亿元对价；三五互联及其全资子公司三五天津分别以现金方式支付约3790万元和210万元对价。

　　资料显示，中金在线于2007年完成股份制改造，之后曾试图单独IPO，但是由于IPO重启尚无具体时间表，排队企业等待时间遥遥无期，因此它试图通过被并购的方式实现上市。

　　另外，此次收购案也被怀疑是一次资本作秀。在公布收购方案后三五互联迎来5个涨停板，持有三五互联7275.24万股、占总股本的45.33%的龚少晖持股市值增加了3.7亿元，三五互联第三大股东、中金在线实际控制人沈文策持股市值增加了2000多万元。

　　政策和需求

　　催生重组大增

　　记者通过统计发现，今年，特别是进入5月以来，上市公司发布资产重组公告的数量大增。

　　除了2月份因为春节的原因只有6家发布重组公告外，1月、3月和4月分别有13家、15家和11家，5月达到最多，共有27家，比最低的2月份增长3.5倍。

　　长城证券金少华认为，政策放松和市场需求增加，是今年来并购重组事件大增的两大主因。

　　由于去年IPO暂停，倒逼大量拟上市公司不得不转而谋求被并购，以曲线上市；而退市新政的推出，也促使大量临近暂停上市的公司，积极寻找资产重组目标。

　　深圳证券交易所总经理宋丽萍在第二届岭南论坛上表示，在经济增速放缓的背景下，化解产能过剩矛盾的任务紧迫，而解决产能过剩问题需要发挥资本市场的基础性作用，上市公司有条件成为企业并购重组的中坚力量；自2010年以来，国务院以及相关国家部委也出台了一系列支持并购重组的政策。

　　不过，她也指出，从调研的情况看，资本市场并购重组活动没有如各界预期的那样活跃起来，其中一个重要原因是相关法律和制度没有及时根据并购市场发展的需要作出调整。证券法需进一步拓宽并购重组范围，完善相应配套措施。