中概股IPO“破冰”兰亭集势强势登陆纽交所

　　深源 张华君

　　中国企业赴美IPO持续半年之久的“冰封状态”终被打破。北京时间周四晚间，外贸B2C电子商务互联网公司兰亭集势（LITB.NYSE）成功地登陆纽约证券交易所，实现挂牌上市。截至昨晚11时，该股股价为12.13美元，较9.5美元/股的发行价上涨27.7%。

　　作为2013年首只登陆美股市场IPO的中概股，兰亭集势所依托的外贸B2C电商模式被业界称为“闷声发大财”，其上市后的市场表现也受到各方的广泛关注。

　　中概股“破冰”之旅

　　兰亭集势本次IPO发行了830万股美国存托股(ADS)，按发行价9.5美元/股计算，融资额约为7900万美元。按总股本4895 .6万份ADS计算，兰亭集势市值约4.65亿美元。

　　“我对这次IPO非常期待。”被选为兰亭集势的做市商代表的骑士资本相关负责人MarkOtto对《第一财经日报》记者表示，“虽然中国互联网公司过去几年中一直在挣扎中度过，但迄今为止仍是在美国股票市场表现最好的一个板块。”

　　数据显示，当当网、唯品会、奇虎今年以来至今股价分别累计上涨了73%、60%、45%，为互联网中概股中3只表现最好的个股。

　　“近期中概股市场氛围转好，预计中美两国监管机构达成"审计协议"会提振市场信心。此次兰亭集势选择的上市时机还是不错的。”美国基金经理童红学对本报表示。

　　尽管近年来中概股屡次遭到“浑水”等美国机构的“空袭”，使美股市场弥漫着对中概股的“不良情绪”。实际上，由于前期一些在美上市中国公司频频出现的财务诚信和信息披露问题，自2012年年底以来，中国企业赴美上市的窗口迟迟未能打开。而此次兰亭集势强势登陆美股市场，是否意味着投资者的态度在悄然改变？

　　“美国公众公司会计监察委员会（PCAOB）已与中国监管机构正式开展中美会计审计跨境执法合作，这可以帮助提供更多的透明度，交易员们也可能会更加自信。”MarkOtto对记者表示，“交易员们已经看到了（互联网中概股）这个板块的价值。很多交易员相信美联储的QE3规模即将缩减或结束，他们可能会寻找一个（股票板块）来替代即将下跌的美国股票。”

　　此次担任兰亭集势承销商的华兴资本主席包凡此前曾公开表示，美股市场对中概股的看法正在改观，兰亭集势的上市会让中国公司看到美股市场的这些变化。

　　“承销商一般会有些托盘行为，加上上市初期不可以卖空，早期交易量不多时也会出现股价上涨。”一位美股投资专业人士表示，“鉴于承销商可能不强的原因，兰亭集势短期的股性可能不会很强，但长期看还是偏乐观的。”

　　B2C电商新模式

　　此次兰亭集势赴美国上市，再次掀起了公众关注外贸B2C电商领域的热浪。

　　资料显示，创办于2007年的兰亭集势是一家B2C外贸电商网站。与一般国内电子商务模式不同，兰亭集势面对的是海外消费者，即将国内的商品直接销售给海外消费者。

　　近年来，在内贸电商火热扩张的同时，跨境电商的渠道也逐步被打通，但至今并没有得到行业足够的关注和重视。“兰亭上市会改善这个局面，使外贸企业看到外贸电商的空间，而不要一味往苦哈哈的内贸电商扎堆。”国内某知名外贸B2C电商公司CEO此前曾公开表示。

　　兰亭集势招股资料显示，公司净营业额从2008年的630万美元，增长到2012年的2亿美元。四年30倍的增长率看起来似乎让这个行业具有足够的吸引力。

　　“外贸B2C电商平台的目的是想将中国供应商和全球终端消费者直接联系起来，从而缩短商业链条，节省成本，不过它可能并没有想象中那么美好。”互联网行业分析师黄渊普告诉记者，对兰亭集势来说，海关、仓储、物流等一系列问题的处理都会导致运营成本的增加 ，且人民币的不断升值也会导致产品的价格优势不明显，公司想保持高速的增长还是有一定的难度。且企业一旦上市，知识产权等相关问题也会突显，这都将会成为该公司未来发展的阻力。