新股发行改革必须拿下“三高”

　　一级市场“三高”(高发行价、高市盈率、高超募额)出场，到了二级市场就成了强弩之末，难掩跌破发行价、跌破首日开盘价、遭投资者痛骂的尴尬。要重振市场信心，就必须遏制新股发行“三高”，恢复股价的真实面目。

　　要促进一级市场发行价格向合理区间回归，可以从改变新股的供求关系入手。“打包发行、集中上市”是可行的政策选项。在坚持市场化原则的基础之上，同一时间段集中一批企业发行，发行企业数量增加将会改善新股的稀缺度，发行市盈率、发行价和募资额等指标都会向合理区间靠拢。

　　同时，还应该加强对发行定价阶段的配套监管。定价过程必须公开透明，发行价严重偏离公允标准的询价对象，要向社会公示名单，发挥社会监督功能。

　　另外，应继续完善上市首日交易风险控制方面的制度安排，对炒新账户进行分类管理。

　　“三高”问题解决好了，新股发行定价合理，二级市场投资者获得合理回报的空间也就打开了，一二级市场生态失衡、苦乐不均的问题自然也就得到了解决。

　　(证时)