IPO窗口若开　净资本压力或致券商上市井喷

　　投中集团9日研报称，IPO窗口如开启，净资本的压力将助推券商上市出现井喷。

　　研报称，中国证监会披露的IPO申报企业基本信息表显示，目前，排队IPO的拟上市券商共有6家，分别为浙商证券、中原证券、第一创业证券、东方证券、国信证券以及东兴证券。其中有3家券商曾获V C /PE机构投资，若能成功上市，弘信资本、方正和生投资等机构有望实现退出。

　　研报表示，各券商纷纷谋求上市的主要原因是迫于净资本的压力，证券行业是与资本规模高度相关的行业，资本规模在很大程度上决定了证券公司的竞争地位、盈利能力、抗风险能力与发展潜力。因此，净资本是券商未来发展的关键因素，是券商制胜的法宝。

　　上市对于券商的发展所起到的助推作用是巨大的。近几年券商排名中稳居前两把交椅的中信证券(600030,股吧)和海通证券(600837,股吧)，就是在2007年市况较好时分别完成了250亿元、260亿元的再融资，为企业后续的发展奠定了强大的基础。此外，2010年2月成功借壳上市的广发证券(000776,股吧)，也在2011年8月完成了122亿元的再融资，借助资本市场的优势实现了净资本扩充，有力地巩固了在行业中的领先地位。根据投中整理的数据显示，2012年至今共有国海证券(000750,股吧)等8家上市券商宣布再融资方案，通过定向增发的方式募集资金用于补充公司资本金。

　　研报还表示，在当前市场低迷的态势下，摆脱单独依靠经纪业务“靠天吃饭”的模式并向创新业务转型是券商未来的发展方向。根据《中国证券业发展报告(2013)》显示，2012年 证 券 行 业 经 纪 业 务 收 入 占 比 首 次 低 于40%， 与 此 同 时 ， 创 新 业 务 收 入 占 比 越 来 越高，已经开始成为部分券商的重要收入来源。因此，创新是证券公司永恒的主题，必须持续推进。

　　投中分析师李玲认为，随着监管层的强力推动以及券商创新业务的不断推进，资本金的扩充受到券商越来越多的重视，无论是经纪、自营、投行等传统业务，还是融资融券等创新业务，都需要雄厚的资本金作为支撑。因此，若IPO窗口能够顺利开启，券商上市融资潮、上市券商再融资潮或将来临。