IPO定价低点儿行不行

　　目前来看，IPO重启只是时间问题，投资者心中感受到的压力不容小视。在IPO重启不可避免的条件下，如果IPO价格能够大幅降低，或者由投资者给IPO企业定价，那么对于市场的冲击将能有所下降，这也是不得已的办法。假如还按照原来的询价制度发行新股，股市反弹夭折将不可避免。

　　股市属于资本市场，需要投资方和融资方共同爱护，不能只考虑融资方的利益而忽视对投资方的保护。假如按照以往的新股市场化定价模式，新股发行价格的制定主要遵循尽可能高的原则，主承销商在保证新股发行不能失败的前提下，尽可能提高新股发行价格，以博取拟上市公司的欢心，从而获得投行业绩，这样制定出的发行价格，投资者只能被迫接受，完全没有说不的权利。虽然理论上投资者也能用脚投票，拒绝认购新股，但现实状况却很难实现，由于普通投资者数量众多，加上主承销商往往通过默许新股炒作吸引投资者人气，进而销售高价新股，所以在A股市场上高价新股的发行并不困难，但发行之后后遗症却非常严重，例如高价发行的海普瑞(002399,股吧)，投资者很难预期其股价回到发行价上方。

　　新股高价发行，并不属于财务造假，故对于高价购买这类公司股票的投资者，不可能通过诉讼途径得到赔偿。虽说买者自负，高价购买者理应自己认罚，但如果管理层能够对新股发行价格加以限制，将能对市场起到一定程度的保护，在股市不失去融资功能的同时，可以实现股市的休养生息。

　　目前新股发行属于僧多粥少的局面，想发新股的公司很多，但市场承受能力却明显不足，如果管理层硬性规定，新股发行市盈率不能高于15倍，那么很多高价发行的新股将不得不降低发行价格，新股发行价格的高低，与这家公司未来的业绩和成长性并没有什么关联，不过是公司老股东和新股东之间的利益博弈。

　　降低新股发行价格，留出合理的一二级市场差价，让上市公司能够实现融资，一级市场能够吸纳巨量资金缓解通胀压力并获得稳健收益，二级市场投资者不用高位接盘，正是新股发行各方都比较好接受的模式。当然跳过一级市场，直接由二级市场投资者竞价发行新股也是很好的发行定价方式。