上海新梅弃房转型突袭宋河酒业IPO

　　春节前的最后一个交易日，上海新梅(600732,股吧)（600732）以涨停报收，让持有该股跨年的股东们过了一个踏实的好年。而春节后的第一个交易日，2月18日，上海新梅再次以涨停的方式迎来新春开门红。

　　之后两天随着二套房贷政策可能收紧的传闻，大盘急挫，地产板块更是一遍惨绿，但地产股上海新梅依然早盘冲高，仅以0.83%的跌幅平稳着陆，其实，这只老牌地产股作为一只单纯的地产股的历史业已宣告结束。白酒业务将成为上海新梅的新增业务板块，按公司规划，上海新梅将迎来白酒、新材料、金融三大板块并举的“新生”。

　　促成上海新梅跨年涨停的，恰恰便是公司已进入实质操作阶段的第一步——买酒。通过对河南宋河酒业股份有限公司（下称“宋河酒业”）股权的收购，上海新梅终于打破了单一的地产业务结构，而宋河酒业的IPO计划亦正在推进。

　　去地产

　　尽管上海新梅凭借着跨年涨停，在A股市场上成为一朵奇葩，但就其地产主业的体量而言，该公司仅仅是一条“小蛇”。2012年公司营业收入为8190.46万元，同比跌24.08%，归属于上市公司股东净利润380.1万元，下滑85.2%，基本每股收益为0.015元。

　　上海新梅于2003年通过原“上海港机”实现借壳上市以来，由于屡受房地产宏观调控等影响，一直未曾借助资本市场再融资获得发展先机。融资的困难导致拿地机会萎缩，项目储备跟不上，上海新梅近年来业绩每况愈下，单纯依靠房地产主业使得该公司的“壳”前景也岌岌可危。

　　今年2月1日，在众多房企上市公司公布2012年销量有所上升的业绩预告的背景下，上海新梅作为第一家公布2012年年报的房企上市公司，却给出了一份不甚理想的业绩报告，经过第四季度的反转，公司才得以扭亏为盈，但其净利润依然同比2011年下滑85.2%。

　　上海新梅2012年三季报显示，至去年三季度末，依然亏损341.63万元。2012年年报显示，第四季度，上海新梅的“非流动资产处置损益”为1340.64万元，包括已计提资产减值准备的冲销部分；2011年“非流动资产处置损益”则为6565.15万元，两年的年报当中都并未说明这些处置损益的更明细信息。不得不提的是，2011年度，上海新梅净利润较2010年大涨，也是因为公司处置资产的收益所致，当年，公司转让了上海新兰房地产开发有限公司的股权，导致投资收益得以确认。

　　公开资料显示，在地产业务方面，上海新梅在2013年的建项目只有江阴新梅豪布斯卡项目，计划投入1亿元用于该项目的开发，该资金主要来源于公司自有资金、股东借款及银行借款。

　　据江阴一家大型民企高管介绍，从2011年起国家开始了新一轮房地产行业宏观调控后，江阴地区的房地产市场呈现了量价齐跌的状况，土地市场价格也随之出现了下降趋势。“如果上海新梅在江阴的项目，不能在2013年开工的话，按照项目周边目前的市场价格和开发成本测算，项目的未来收益情况不容乐观。”

　　2月22日，上海新梅在上海召开2012年股东大会，管理层在会上宣称，基于对未来房地产行业发展趋势和竞争格局的判断，结合公司规模和行业地位的考虑，单纯依靠房地产业务的状况需要改善。因此，在2013年及未来一段时间，上海新梅将依托大股东资源，在做好现有房地产业务的同时，密切关注新材料、白酒和金融等行业，选择在适当时机进行审慎的投资，培育公司的第二主业并逐步实施转型。

　　买“醉”豫酒IPO

　　上海新梅曾在2010年宣布筹划重大资产重组，停牌一个月后又宣称时机不成熟，重组方案胎死腹中，以致于当时王亚伟执掌的华夏系基金亦扑了一个空，但此次公司转型并非只闻梅香，不见花开。

　　2月4日，即上海新梅发布2012年年报的三天后，上海新梅宣布拟以3.49亿元向大股东兴盛集团转让江阴新兰房地产开发有限公司55%股权（该地产公司对应的项目便为上文所述的江阴新梅豪布斯卡项目），同时向兴盛集团收购其所持有的喀什中盛创投有限公司（简称：中盛创投）100%股权，交易价格为2.73亿元。公告显示，截至2012年12月31日，中盛创投经审计资产总额2.73亿元，净资产2995.52万元。

　　收购中盛创投的目标，意味着上海新梅将开始涉足白酒行业投资，并逐步实施转型。中盛创投持有宋河酒业10%的股权。

　　2002年和2008年，河南辅仁药业集团分别收购了宋河酒业和宋河酒厂，而河南辅仁是上市公司上海辅仁(600781,股吧)（600781）的大股东。由于上海辅仁资产盈利能力不强，而河南辅仁旗下经营情况最好的当属宋河酒业，河南辅仁将宋河酒业注入上海辅仁上市公司的预期一度成为市场瞩目的焦点。

　　2009年高盛与平安创新投入股宋河酒业，联手注资5亿元，河南辅仁随即表态，宋河酒业会采取IPO而非借壳的方式。这一公开表态，让上海辅仁转型白酒股的预期彻底落空。2012年，河南证监局与洛阳市政府联合曾联合召开了“利用资本市场，服务地方经济发展”座谈会，会上透露河南证监局正在积极推动宋河酒业的上市进程——尽管，最新披露的IPO在审企业情况表中并无宋河酒业的身影。但上海新梅的管理层在2月22日的股东大会上宣称：宋河酒业目前已启动A股上市程序。

　　2012年，受酒鬼酒塑化剂事件及国家宏观政策影响，高端白酒增长有所放缓，但同时受行业趋势、内需拉动以及城镇化等政策影响，中低收入阶层收入的增加，将引发对于中高、中低端白酒持续性消费需求，二、三线白酒将获得快速发展。

　　据高华证券一位研究员介绍，在近几年的河南白酒市场中，宋河、杜康等省内知名品牌，在该省的市场占有率正在快速提升，目前，宋河酒业在河南省内占据8.3%的市场份额，堪称“豫酒老大”。

　　据上海新梅提供的数据，宋河酒业近三年经营收入分别为12.7亿元、14.2亿元和15.5亿元，净利润分别为1.47亿元、2.07亿元和2.3亿元，均呈现出明显的稳步增长趋势。

　　公开资料显示，宋河酒业的前十大股东中，美国高盛旗下两家公司分列第三、四位，平安创新投位居第六，三者合计持有宋河酒业31%的股权。而中盛创投目前持有的10%宋河酒业股份则受让于高盛。

　　若宋河酒业的IPO进程一切顺利的话，其招股说明书发布时，中盛创投或已不仅仅只持股宋河酒业10%的股权。在中盛创投与高盛签订的《股份转让协议》中，该协议项下的股份转让完成工商登记后6个月内，中盛创投有权要求转让方将其在宋河酒业尚持有且未出让的股份，按与该协议相同的条款和条件，以目标公司估值不低于36亿元为基础确定的转让价格，转让给中盛创投。若高盛全数转让其股权，上海新梅间接持股宋河酒业的比例将上升至超过20%。

　　宋河酒业总裁王祎杨在接受采访时表示，宋河酒业旗舰店已经正式上线，同时进驻天猫及酒仙网，未来将针对电商渠道消费群特点，专门开发适销于80后群体的专有产品，力争成为互联网领域酒类销售第一名，实现100亿的销售目标，从区域品牌变为全国性品牌。对于宋河酒业将在2013年上会的传闻，王祎杨则未予明确说辞。

　　上海新梅表示，如果宋河酒业在两年内没有实现上市公开发行，宋河酒业的大股东河南辅仁将会回购相应的股份。