进退两难的IPO财经观察

　　蛇年春节刚过，投资者盼望的A股“开门红”行情非但没有出现，反而出现了近几个月少见的大跌，上证指数在节前好不容易登上的2400点大关也被攻克。已经被多年熊市折磨得成了惊弓之鸟的投资者看到这样的行情，心头顿时忐忑不安，不知道在这个蛇年里会被什么样的蛇咬上几口。

　　造成这波下跌行情的原因，可以归纳出很多，但其中有一个显然不可忽视。据称，从去年11月开始停下来的IPO最快将于4月份再度开闸。投资者闻之色变。“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，投资者再也不愿意担当向圈钱者输送血汗钱的冤大头了。

　　其实，就目前来说，IPO究竟什么时候开闸，谁也没有一个准确的信息。让人感到诡异的是，尽管IPO事实上已经停了好几个月，但证监会从来没有公开表态暂停IPO，并且经常在各种不同的场合继续声称IPO不是造成股市下跌的原因，根据这样的态度，我们甚至可以认为并没有暂停IPO的一项政策，IPO一直在进行之中。按照这样的思路，证监会没有必要为重启IPO专门发一个通告，什么时候它愿意了，推出就是了。

　　不过，尽管证监会说起IPO，仍然像煮熟的鸭子的那个嘴巴一样硬得很，坚称IPO不影响股市行情，但事实胜于雄辩，A股市场近几年的熊市，固然有经济走软大环境的影响，但如洪水猛兽一般的IPO压得市场透不过气来，更是一个直接原因。

　　一个正常的股市，IPO不应该被投资者视为洪水猛兽，相反，它可以为股市增加新的投资或者炒作目标，从而让市场保持生生不息的活力。美国等国家的股市之所以能够成为全球的翘楚，与它们的市场有强大的对新股的容纳能力有很大的关系。但何以进入A股市场后，IPO却成了股市的灾难？回顾A股市场20多年的发展历史，每一次的大熊市，总能找到IPO肆虐的身影，而每一次市场的绝处逢生，又几乎都与IPO的不得不宣告暂停有关。在A股市场上，IPO已经成为让投资者闻之色变的大敌，而不再是给投资者创造财富的一个工具。

　　出现这种情况，是A股市场在功能上高度扭曲的一个缩影。股票市场本是市场经济发展到一定阶段的产物，是市场自由交易的一种工具，但是在中国经济运行由政府高度掌控的体制下，股票市场在中国的存在理由，只是帮助企业完成融资，赋予其神圣的外衣，至于投资者通过股市赚钱的功能却被放在次要地位。因此，IPO这个本是市场自由交易的工具得到了政府的强力推动，而企业则正好借着政府的支持而大肆圈钱，投资者只是为实现这个宏伟目标而存在的牺牲品。IPO和交易市场形成了“一边是火焰一边是海水”的格局，两者不再是互相补充互相促进，而是水火难相容，发展到今天，IPO处于进退两难的困境，也就是必然的了。

　　IPO显然不可能长期“暂停”，但是，如果管理部门不放弃将股市作为圈钱工具的理念，仍然将股市作为竭泽而渔的工具来使用，对企业圈钱给予制度庇护，那么，IPO仍将会重蹈“其兴也勃，其亡也忽”的老路，只能受到投资者的抵制。