发行价不足市场价三折 万达院线引发打新热潮

　　信息时报讯 （记者 张金娜） 昨日，2015年第一轮IPO新股申购进入高潮，多达10只新股同天启动网上网下申购。在这10只新股当中，作为国内院线第一股的万达院线(002739,股吧)受到了众多机构极力推荐。按照1月13日晚间万达院线公布的数据，公司最终确定的发行价为每股21.35元，对应2013年的静态市盈率为22.96倍，远低于中证指数公司公布的行业平均65倍市盈率，将近3倍的溢价空间，引发市场资金的申购热潮。

　　根据该公司所披露信息，根据此前的机构报价，本次有效报价投资者数量为77家，股票配售对象116个，对应的有效拟申购数量为40.795亿股，为回拨前网下初始发行规模的97.13倍。有分析师在报告中指出，截止到2014年上半年，万达院线的票房收入占到了全国票房收入的14.46%，而且万达院线的单银幕票房产出高达254万元，其主营业务的毛利率高达33.8%，几个数值都远远高于行业其他院线同期水平，表现出了强劲的盈利能力。此外，万达院线目前还有不少新建的影院仍处于孕育期，未来2~3年这些影院都将进入到业绩爆发期，届时，万达院线的票房收入所占市场份额将会进一步增加。此前有卖方分析师预测，参照行业正常的估值水平，万达院线上市后的合理股价应该在65元/股至80元/股之间，总市值或将超过500亿元左右。

　　另根据万达院线的招股公告，其此次发行新股数量只有6000万股，在未启动回拨机制之前，此次网下初始发行数量为4200万股，占本次发行总股数的70%；网上初始发行数量为1800万股，占本次发行总股数的30%。如果出现网上超额认购，那么网线发行数量将做对应回拨，而这将导致网下配售数量不足，网下申购的中签率更低。此前有机构预测，此次发行的20只新股，将吸引超过2万亿元的资金参与新股申购，仅1月14日当天的新股申购就将冻结1.5万亿元资金。某证券分析师表示：“大量的打新资金，一方面会导致新股中签率降低，但另一方面也表现出市场资金对于该股的追捧热度，而当少量新股入市之后，面对二级市场上的大量参与资金，供需失衡，必然导致该股在上市后一段时间股价暴涨。”