春秋航空与宁波高发1月12日申购指南

　　下周一（1月12日）两只新股：春秋航空、宁波高发(603788,股吧)进行网上申购。

　　春秋航空申购指南

　　【基本信息】

股票代码  601021 股票简称  春秋航空 申购代码  780021 上市地点   上海证券交易所 发行价格（元／股）  18.16 发行市盈率  22.96 市盈率参考行业 航空运输业 参考行业市盈率 21.21 发行面值（元） 1 实际募集资金总额(亿元) 18.16 网上发行日期  2015-01-12 (周一) 网下配售日期 2015-1-9、1-12 网上发行数量(股)  40,000,000 网下配售数量(股) 60,000,000.00 中签号公布日期  2015-01-15 (周四) 网上冻结资金返还日期 2015-1-15 周四 申购数量上限(股)  40000.00 总发行数量(股)  100,000,000 顶格申购需配市值(万元)  40.00 市值确认日  T-2日(T:网上申购日)

　　【公司简介】

　　主营国内航空客货运输业务‚内地至香港、澳门特别行政区和周边国_家的航空客货运输业务;航空公司间的代理业务;与航空运输业务相关的服务业务;市县际定线旅游客运;从事货物及技术的进出口业务;代理货物运输保险、健康保险、人寿保险、意外伤害保险、责任保险;预包装食品(不含熟食卤味、冷冻冷藏)、工艺礼品、家用电器、通讯设备、日用百货批发零售‚职工食堂、航空配餐(限分支机构经营)。(企业经营涉及行政许可的‚_凭许可证件经营)

　　【机构观点】

　　招商证券：合理估值区间为26.6-33.3元

　　参考国内航空业及国际廉航上市公司估值水平，我们给予公司2-2.5倍PB，对应估值区间26.6-33.3元。

　　国泰君安：合理估值区间为18.2-20.0元

　　预计2014-16年净利润为7.8/8.7/10.8亿，对应EPS1.95/2.17/2.70元，其中扣除补贴的净利润为3.3/3.3/4.3亿，对应EPS0.82/0.82/1.08元。参考A股可比的航空公司，2015年PE均值为22.3倍。综合考虑公司低成本航空的优势已经充分显现，假设行业好转公司业绩弹性相对不足，我们认为主业合理估值为PE15.6-17.8倍。同时给予补贴估值为PE4倍，对应合理价格区间为18.2-20.0元。

　　宁波高发申购指南

　　【基本信息】

股票代码  603788 股票简称  宁波高发 申购代码  732788 上市地点   上海证券交易所 发行价格（元／股）  10.28 发行市盈率  19.40 市盈率参考行业 汽车制造业 参考行业市盈率 18.13 发行面值（元） 1 实际募集资金总额(亿元) 3.52 网上发行日期  2015-01-12 (周一) 网下配售日期 2015-1-9、1-12 网上发行数量(股)  13,200,000 网下配售数量(股) 21,000,000.00 中签号公布日期  2015-01-15 (周四) 网上冻结资金返还日期 2015-1-15 周四 申购数量上限(股)  13000.00 总发行数量(股)  34,200,000 顶格申购需配市值(万元)  13.00 市值确认日  T-2日(T:网上申购日)

　　【公司简介】

　　主营车辆变速、加速操纵控制系统‚车辆电子控制系统‚车辆拉索‚软轴‚车辆零部件的设计、制造、销售;自营和代理货物和技术的进出口‚但国家限制经营或禁止进出口的货物或技术除外。

　　【机构观点】

　　上海证券：合理估值区间为11.17~13.41元

　　我们认为给予公司14年每股收益20倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为11.17-13.41元，相对于2014年的动态市盈率(发行后摊薄)为18.18-21.82倍。