募集资金达100亿 新年20只IPO来袭

　　新年20只IPO来袭

　　本报记者 王兆寰 北京报道

　　2015年新年伊始，就在上证综指冲上3300点之时，IPO如期而至。

　　1月5日晚间，证监会对外发布消息称，已经按照法定程序核准了20家企业的首发申请，分布上，上交所有10家、深交所中小板有3家、创业板有7家。

　　新年的新股发行似乎来得快且猛，比起2014年证监会每批次下发的IPO批文大多在10家左右，此次提升至20家，提速明显。

　　在业内人士看来，沪指在站上3000点后，市场温度不断上升，投资者信心倍增，此时发行新股不仅不会大幅影响市场，而且将股市的融资功能予以进一步体现。

　　新年一次批20家并不为奇，实属预料之中，2015年面临积压的IPO去库存化，新股发行节奏势必会加快，2015年无疑将成为消灭A股IPO堰塞湖的重要一年。随着注册制的全面推进，比起2014年新股100家的目标，2015年A股200至300家的IPO发行数量“已经不是事”。

　　牛市发行提速

　　IPO来得如此之快，不过，募集资金却比想象的少很多。在拿到首发申请后，大多数公司都已经缩减了预计募集额度。根据Wind数据统计，发行总额从此前的163.7亿，缩减至100.3亿规模。

　　Wind数据显示，在调整规模后，发行规模最大的为昆仑万维，融资额度为14.21亿，其次是有“院线第一股”之称的万达院线，募集资金为12.8亿，航天工程为10.3亿，晨光文具7.89亿，快乐购6.35亿，其他个股募集资金均在6亿以下。

　　最有意思的是，此次募集资金缩减变化最大的是华友钴业，募集规模从以前的26.7亿调低至4.3亿，西部黄金从17.9亿调低至4.5亿，中文在线从5亿减少至2亿左右。全面调低后，直接的变化就是发行市盈率从几十倍调低至十几倍。

　　据投中研究院统计显示，2014年上交所IPO融资规模领先，创业板IPO企业数量最多。2014年全年，上交所共43家中企上市，募集金额342.18亿元，平均募集金额7.96亿元；中小板上市31家，募集金额222亿元，平均募集金额7.16亿元；创业板上市51家，募集金额222.37亿元，平均募集金额4.36亿元。

　　开源证券首席策略分析师杨海指出，目前发行新股是正常的举措，此次一次发了20个批文，看起来可能力度稍微有些大，但不足以大惊小怪。在弱市下，市场谈资色变，心理影响比较大。不过，在牛市下，多发股票是通常的做法。短期看，对市场资金面有所影响，但是不会改变大的趋势。

　　在杨海看来，此轮牛市主要是两融下加杠杆的资金登场，推动市场上行，而管理层更在意的是杠杆的风险。“牛市中多发股票与市场行情未来的走势没有必然的联系，没有说频繁发新股，即股市见顶到来的逻辑。”

　　1月6日，沪深两市跳空低开，随后在银行、交通运输等板块的带动下，沪指震荡走高，最后以红盘报收3351.45点，牛市热度不减。

　　英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》记者采访时则直言：20家的新股发行量是证监会此前表态“适度增加供给”的体现，也进一步反映了管理层对市场的态度：从呵护市场到恢复其融资功能。2015年，新股发行有望超过200家，先从小盘发行开始，待市场接受了再发大型的企业，随着新股发行的增多，市场将从股票的供不应求转为供求平衡。

　　不过，国泰君安证券分析师乔永远认为，以牛市为背景，监管层加快了对IPO的审批速度。按照目前的企业排队数量、监管层审批速度考虑，年化的新股发行数量有可能达到450 家（按照每月核准两批次计算）。若这一速度成为现实，则将对市场构成新的压力。

　　IPO大量去库存

　　2014年仅100家出头的首发速度较为缓慢，远未能满足市场对IPO的渴求。大量的存量积压项目将在2015年面临去库存。2015年，无疑将成为消灭A股IPO堰塞湖的重要一年。

　　投中研究院预计，2015年首发上市的企业数量将在200至300家之间。在增量方面，随着A股IPO回归以后渐入正轨，在股票发行注册制的全面铺开、创业板首发和再融资制度改革、新三板迎来市场分层和竞价交易等一系列重大利好政策的推动下，2015年势必会加快推进IPO的节奏。

　　截至2014年12月25日，中国证监会受理首发企业654家，其中，已过会38家，未过会616家。未过会企业中正常待审企业591家，中止审查企业25家。

　　投中研究院分析师王子威认为，由于IPO的持久不通畅、过长的排队时间、较高的IPO进入门槛，导致近两年并购重组和借壳市场火爆，尤其是壳资源在2014年的稀缺，导致“炒壳”风气盛行，随着注册制的临近，这一现象将得到降温。

　　同时，2014年创业板、中小板等代表中小市值、新兴产业板块的估值已达到历史相对高位，注册制一旦出台，股票供应量会随着增加，企业在IPO时估值过高的现象势必会得到抑制，市场平均估值将会下降。

　　不过，在杨海看来，2015年下半年的注册制才会启动，而且很有可能是过渡版本，即证监会可能将有关的审批权限放给交易所，毕竟相关的法律，诸如《证券法》等制度尚不健全。按照立法程序，《证券法》的修改需在6月份全国人大常委会的三审程序后才能获得通过，因此注册制的出台最快可在2015年下半年实现。