IPO规则再调整急坏本土创投

　　洋创投开心“吃肉”

　　金证券记者 陈岩

　　众多本土PE/VC仍在苦熬，等待黎明。

　　“IPO不能正常退出，新基金想要募资谈何容易？”沪上一位PE合伙人向《金证券》记者坦言，他目前在密切关注新股发行动态，希望能在二季度发行新基金产品，否则新的募资计划不得不继续搁置。

　　然而，本土创投持续低迷之时，美元基金却在2月份暗中集结，欲抢跑新一轮投资潮。

　　IPO规则传再调整

　　急坏一大帮人

　　“按照之前的安排，第二批新股会在3月中下旬拿到批文。我们原本也打算在3月底递交补充年报后的材料。但现在又传出招股书要调整，只好再等等看。”一位中信系资深保代向《金证券》记者吐槽，“发行人和股东都等急了，我们只好一遍一遍地安抚。现在就希望证监会能有个正式表态，直接说什么时候能报材料。毕竟，发行人只听证监会的呀。”

　　苏南一家拟上市企业董秘也向《金证券》记者直言，其所供职的企业赶在2月中旬就审完年报，但目前也暂未递交材料，在等证监会的消息。

　　除了身处一线的拟上市公司和中介机构，背后潜伏的众多PE/VC也在紧密关注IPO进展。

　　沪上那位PE合伙人告诉《金证券》记者，虽然春节后也出差看了些项目，但已经没有几年前的那种热血情怀。“虽然说找到好项目不愁没钱，但现在光是IPO排队的企业就有700来家，至少要两年才能消化完。并购等其他退出方式，收益率都比不上IPO。”

　　他透露，IPO退出如果不顺畅，投资人就不愿意轻易掏钱。现在只希望IPO赶快步入正轨，能赶在二季度发一只新基金产品。

　　美元基金暗中发力

　　募资接近百亿

　　本土PE/VC仍在纠结徘徊，美元基金却趁机强势崛起。

　　据清科私募通统计，2014年2月，国内PE/VC完成募集的新基金共计10只，新增可投中国内地资本量为16.65亿美元，较去年同期的4.67亿美元上升约2.6倍。其中，6只美元基金共募集资金15.34亿美元（约合94亿元人民币），占2月募集总额的92%。

　　“经过最近一年的严重低迷后，国内股权投资的活跃度已经逐步回暖。”清科研究中心分析师马力告诉《金证券》记者，“但整体来看，外资机构表现最抢眼，本土机构的募资和投资仍未有明显好转。”

　　此外，2月新设立的基金数共计9只，计划募集资金超过20亿美元。其中，计划募集金额最高的基金为红杉中国成长三期，目标5亿美元。对于外资创投机构集结资金的举动，马力分析称，“一方面外资机构看好中国2014年的市场投资环境；另一方面，美元基金投资的项目境外退出的可能性更大，受A股IPO影响较小。”

　　红杉借光环赚14倍

　　羡煞本土创投

　　《金证券》记者注意到，拟募资5亿美元的红杉中国，在此轮IPO重启中战绩不俗。

　　在1月29日成功登陆创业板的光环新网(300383,股吧)身上，红杉中国诠释了退出才是王道的真谛，三年大赚14倍。2010年12月10日，红杉以每股7.28元的价格突击入股光环新网，受让公司股份687万股，并一跃成为持股15%的第二大股东。

　　此次光环新网顺利过会登陆创业板，红杉老股转让约77万股，账面退出回报为5.26倍。二级市场上，光环新网上市后股价猛涨，从首日上市开盘的45.96元，一路大涨并突破百元大关。据此估算，红杉剩余股份的账面回报收益近15倍。

　　此外，京东、聚美优品先后启动赴美上市计划，背后入股的红杉中国也有望赚得盆满钵满。

　　相比红杉A股、美股两头开花的大好局面，本土创投仍苦守第二批新股放行。

　　统计显示，IPO关闸前的83个过会项目中，潜伏着九鼎投资、中科招商、鼎晖投资、深创投等近百家创投机构。其中，鼎晖投资的3个项目中，应流股份(603308,股吧)、登云汽配已经上市，慈铭体检仍处于暂缓发行状态。九鼎投资的两个项目，北京众信国际旅行社已经上市，投资金额为2800万元；投资9600万元的江门地尔汉宇电器，目前则遭受业绩下滑等质疑。