沪指高开0.08% 次新股表现迥异

　　证券时报网（www.stcn.com）01月22日讯 今日集合竞价，沪指高开1.66点，涨0.08%，报2009.97点。深成指高开18.77点，涨0.25%，报点7612.19。盘面上看，网络安全、网络游戏、地热能等板块涨幅居前。新股方面，应流股份(603308,股吧)上涨20.05%，次新股我武生物(300357,股吧)涨停，新宝股份(002705,股吧)跌停。

　　信达证券：A股或在2000点左右展开反弹

　　另一个可能支持A股在2000点左右展开反弹的因素则来自于在A股屡试不爽的“春节效应”，即A股市场在历史上屡屡在上半年、尤其是春节和两会前后展开反弹，其原因多半与资金面、政策面利好有关。事实上，这种现象并非A股独有，美国股票市场也被发现屡屡在大选前一年上涨（下一次这样的年份为2015年），原因很可能来自于政府在大选中倾向于出台经济刺激政策，而股票市场对这种四年出现一次的政策周期养成了预期，故而提前展开反弹。

　　当然，创业板仍然是当前重要的超额收益来源，但是其估值已经与2007年A股大泡沫时的整体估值水平相仿。尽管在此次创业板牛市中引领市场的股票中，有很多都具备不错的业绩支撑，且市值越大的股票，业绩相对越好，但是仔细的投资者可以发现这些公司中，有不少公司的收益质量存在瑕疵，即它们的应收账款、自由现金流等利润指标以外的数据并不令人感到满意。

　　最后，如果2014年经济继续低迷下去，那么债券、尤其是信用风险低的债券很可能给投资者带来超额收益。由于经济下行很难维持高利率环境，而当前的债券收益率已经达到历史新高，故从风险收益的角度来说，此类资产已经开始展现其吸引力。

　　平安证券：经济结构变化将成市场关注焦点

　　平安证券研究所：我们认为，2014年经济增长将保持相对平稳，增长的可控性（依旧来自于政府的投资和政策调控）和数据的可控性将增强（2014年国内生产总值的统计方法将有所调整）。政府依然有信心完成7.5%的增长目标，经济增长总量层面的波动性在下降，经济结构的变化将持续成为市场关注的焦点。

　　经济结构调整的突破点集中在十八届三中全会决定中，而经济结构调整的过程相对缓慢，不存在即刻出清的可能性。这其中包含了：房地产市场的问题、地方债务的问题、众多行业产能过剩的问题等。制度的红利在十八届三中全会以后继续释放，如土地改革、金融改革等。 我们认为有一些结构转型的趋势已经变得较为明显，主要包括：第一，投资领域，对于指向产能的投资将不再得到支持，去产能成为主流。而投资领域表现较好的可能集中在城市基础设施建设、保障性住房和棚户区改造，对于镇及中小城市的教育医疗的投资也将加大；第二，消费领域，围绕政府支出的消费会受到国家反腐的巨大影响，高端餐饮高端商品的消费增速均明显放缓，但大众消费领域，尤其以服务业的发展和互联网的崛起为代表的大众消费领域可能将保持较高的增长；第三，中国已经成为全球第一的制造业大国，制造业发展的增速在放缓，但围绕制造业的服务业领域的快速发展却成为新的趋势，包括金融、物流、信息服务等诸多领域未来可能创新不断。

　　万联证券：资金饥渴症缓解 A股节前筑底可期

　　除市场利率预期有望稳定之外，本周近二十家新股申购资金的解冻以及新股发行节奏放缓也有助于A股短期资金面的改善。据Wind数据，周三将有陕西煤业、鼎捷软件(300378,股吧)、安硕信息(300380,股吧)等8家新股申购资金解冻，总解冻资金量达到1300多亿元；周四将有麦趣尔(002719,股吧)、跃岭股份(002725,股吧)、东方通(300379,股吧)等7家新股申购资金解冻；周五将有绿盟科技(300369,股吧)、东方网力(300367,股吧)、博腾股份(300363,股吧)等4家新股申购资金解冻。本周三至周五，仅有晶方科技(603005,股吧)和海天味业(603288,股吧)两家新股申购，而下周即春节前最后一周没有新股发行，也意味着本次新股发行潮带来的资金冲击将自本周三起逐渐递减。新股密集发行给二级市场资金面带来的资金压力，有望在春节前获得暂时性喘息。

　　尽管央行资金投放长期来看不会降低资金利率的中枢，更不会对中长期利率有下行引导的利好作用。但短期内至少缓解了市场对“钱荒”重演的担忧。另外，中国财政部周一公告称，将于本周四进行今年第二期国库现金管理商业银行定期存款招标，计划存款量为400亿元人民币，也将为市场引入新的流动性。由于需要补年报，2月份将迎来新股发行“减压期”，新股发行对二级市场资金的分流问题将得到暂时性缓解，与此同时银行信贷也将趋于活跃。

　　综合看，诸多因素都有利于A股市场资金面的改善。我们预计春节前上证指数在2000点关口附近仍有震荡整理要求，而节后行情值得期待。

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