新股定价者机构打新策略将重估

发布时间：2013-12-6 2:03:00 来源：21世纪经济报道浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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新股定价者：机构打新策略将重估

　　作为机构投资人曾经“旱涝保收”的提款机，新股网下发行正随着IPO改革发生转变。

　　11月30日，证监会明确2014年1月份开始陆续安排公司上市，暂停一年多的IPO重新启动。12月5日，北京某银行系基金公司高管受访时表示，公司业已启动对于打新策略的研究工作，同时停摆一年的“打新专户”与其他金融机构的合作也开始启动。

　　与是否参与的简单决策不同，摆在机构面前的新问题已经变成，新股发行体制改革的大背景下，网下发行是否仍然能够维持原有的盈利格局，未来如何参与打新？

　　证监会发布的《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，确定了部分A股发行向注册制转变的过渡期政策，对于机构参与新股网下发行的认购比例限制也予以修改。尤其是其中不少条款直指近年来备受诟病的新股“三高”，机构打新的规则从而陡增变数。

　　日前，北京某基金研究人士接受21世纪经济报道记者受访时坦言，作为询价制度的主体，新股的主要定价者——以公募基金为代表的机构投资人，也因此被诟病为新股价格机制扭曲的推波助澜者。IPO新政实施之后，以机构询价作为新股定价主角的规则或许继续强化，不过在IPO注册制改革中，定价者之间，以及定价者与发行人、中介机构之间的多方博弈，或成为未来研读“打新”规则形成的主线条。

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