IPO重启近期没戏

　　上周末，管理层对IPO又有了新的表述“新股发行体制改革不是简单的IPO重启，必须对过去IPO的办法进行较大的改革，最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益”。目前，证监会正按照这一目标，抓紧完善指导意见及各项配套文件，新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动。

　　从这个表述看，推出改革意见乃是IPO启动的前提，而目前所谓的改革意见八字还没有一撇，因此在今年仅剩的2个多月中重启IPO基本不可能了。而随着2014年的到来，目前排队待发的企业又要提供2013年的年报了，这一技术性环节意味着明年一季度IPO重启的概率也很小，所以，IPO近期没戏了。

　　对二级市场而言，一级市场不启动应该说是一件好事。IPO暂停时间越长，一来可以给二级市场留出炒作空间，二来对排队的公司也是一个考验，那些想“滥竽充数”的公司可能会拖不下去，这种自然淘汰亦有利于未来的IPO重启。

　　应该说，在当下时间节点上，管理层对IPO作出如上的表述，其用意很明显—那就是希望股市能走好，维稳之心表现得十分迫切。值得投资者关注的是，上任后一直保持低调的证监会主席肖钢，上周发表了一篇文章题为《保护中小投资者就是保护资本市场》。“保护中小投资者”是一个经常出现的关键词，但上升到“就是保护资本市场”这样的高度还前所未有。因此，未来的顶层设计中可能会有相应的体现，例如保障投资者的知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、健全投资回报机制、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度等，尽管这些措施的推出需要时间，但这个基调无疑有利于后市发展。

　　整体来看，当下市场的安全性还是比较高。6年前的10月16日，上证指数上冲到了6124点，站在目前的指数点位上仰望6年前的高点，顿时感觉目前A股依然在谷底徘徊，即便今年个股和板块炒得热火朝天，但最多只能算是资金在谷底的自娱自乐，走出谷底恐怕还需要一段时日。但至少在这样的氛围中，市场还不至于出现系统性风险。

　　至于接下来新股发行方法怎么改，这并不是一个很好回答的问题。纵观20多年来各种新股发行版本，每种方法都各有利弊，要想“顶层设计”出一种只有利没有弊的方法，以“保护中小投资者的合法权益”，这个想法似乎有点天真。对投资者而言，这也不是投资者所能决定的，因此未来要做的，应该是在新方法出台之后，看看新股还能不能参与？如果能参与的话，该怎么参与？用多少资金来参与？不过，既然近期IPO重启没戏了，投资者目前也没有必要花太多精力去关注此事。