安永A股IPO或下半年重启小企业成“主力军”

　　全球经济状况和资本市场不断动荡，对IPO市场的影响巨大。根据安永昨日发布的《全球IPO最新信息》，2013年上半年全球IPO地区差异重大，美国市场表现强劲，而亚洲则复苏缓慢，A股IPO更是“颗粒无收”。安永预计A股下半年将重启，而新股上市将由规模较小的企业为主。

　　全球上半年IPO融资“双降”

　　今年上半年，由于全球资本市场动荡以及A股IPO的“白卷”，今年上半年全球IPO呈现融资额和宗数“双降”的局面。安永报告显示，2013年上半年全球有307宗IPO，融资582亿美元，同比2012年减少6%和31%。

　　从地区上看，IPO活动有一些重大的差别。其中，美国的IPO市场由于不断改善的资本市场环境和投资者信心而持续表现优良，第二季度贡献了超过1/3的融资额。

　　欧洲的IPO活动则继续复苏，成熟市场如德国、泛欧和伦敦证券交易所的表现尤其活跃，但是新兴市场的交易所则较为缓慢。

　　与此相比，亚洲的IPO活动已经恢复但是并没有完全反弹，中国内地IPO活动由于监管因素而处于停滞状态，但香港、泰国、东京和新加坡的证券交易市场的大宗交易导致全区的交易数量有所保持。2013年上半年亚洲地区有111宗IPO交易，较去年同期（209宗）下降47%；融资额为160亿美元，较去年同期（237亿美元）下降33%。

　　安永审计服务合伙人汤哲辉称：“与去年同期相比，香港地区2013年上半年虽然交易宗数下降，但融资额却有26%的增长。好的经济基础和有利的全球货币环境，投资者信心增强，是推动上半年IPO活动的主要因素。最近资本市场的波动令部分公司上市计划延后，但年度最后四个月历来都是香港上市的窗口，预期本年度还会延续。”

　　值得注意的是，在2013年第二季度，全球有89%的IPO的定价在定价范围内或高于该范围，二级市场的表现也不断走高，几宗特别大额的交易也成功完成。“定价高于定价范围代表着未来的IPO情况可能会更好。”安永审计服务合伙人刘国华表示。

　　A股预计“主打”小企业

　　对于大中华地区的IPO预计，刘国华称：“我们对下半年大中华地区的IPO活动持审慎乐观态度，预计中国内地A股市场将于下半年重开，主要为规模较小的企业。”

　　安永数据显示，截至6月20日A股IPO市场共有83家企业过会，其中创业板过会企业数量过半，占总公司数的52%。

　　“总体来讲，这些公司的规模是相对比较小的，当中可能会有一两家规模稍大，但是综合来讲，83家里面就算有一半上市，总体规模可能也不会很大。”刘国华称。

　　而如今A股市场重回“1”时代，让市场担忧IPO重启对A股市场可能造成的影响。“从过会企业融资规模总体不大，在资金面可能有一定的影响，但不会对整个基本面构成影响。直观来看，IPO重启后，有一部分二级市场资金回流到一级市场，对投资者心理可能造成一定的影响。但只要新股发行的方式方法适当，包括控制发行的市盈率，也有利于吸引长期的资金入场。下半年新股开启，对整个市场总体趋势影响不会太大。”汤哲辉表示。

　　中国企业赴美上市重燃

　　在2013年第二季度全球IPO市场中，美国无疑表现强劲。安永报告数据显示，美国的交易所在第二季度通过48宗IPO共融资120亿美元，占全球交易总宗数的32%，全球融资总额的35%。融资额与2013年第一季度相比上升近40%。

　　但中国企业赴美上市仍处低谷。2013年上半年，只有国内外贸电商兰亭集势一家中概股于6月6日成功登陆纽交所。然而，其上市以来的表现令人欣喜。其6月26日报收13.65美元，较其发行价9.5美元累计上涨43.68%。同时，4月份以来，中国概念股也开始明显走强，当当网、欢聚时代等中概股均涨势惊人。

　　而在政策面，今年5月底，证监会、财政部已与美国PCAOB（美国公众公司会计监管委员会）签署了执法合作备忘录，意味着双边审计合作“破冰”。“这对于很多要赴美的中概股企业来说可以排除一些不明朗的因素，使得投资者、国外基金、国外监管机构对中概股的信心加强。”刘国华在接受《第一财经日报》采访时称。

　　据他透露，与去年中国企业不会考虑赴美上市这条途径不同，在过去几个月中安永对其客户的观察所得，赴美上市的想法已经在企业家里面重燃。“随着中美监管机构达成很好的共识，随着美国经济有复苏的迹象，以及欧债的阴影慢慢舒缓以后，相信中概股赴美在下半年或者明年初的时候会是一个非常热门的渠道。”刘国华称。