IPO重启冲击几何

　　从历史经验来看，新股IPO对市场的影响更倾向于是一个短期波动，而不会改变市场的中期趋势。只要新股发行的方式与方法得当，就能够在一定程度上避免因为担忧资金面而引起的心理冲击。

　　虽然证监会还没有明确何时重启新股IPO，但各方消息已将重启时点最早确定在了7月底。新股IPO一旦重启，市场会做出怎样的反应？

　　瑞银证券认为，IPO重启最大的伤害在于投资者情绪。短期内冲击指数表现，随后市场将恢复原有的运行趋势。A股历史上6次IPO重启后，在前6个交易日内，上证指数累积收益率均值基本为负，之后股市恢复常态，指数重拾升势。IPO重启的同时将会推出新股发行制度的改革，届时将会有一批经过多番财务审核的企业上市，它们定价相对合理，或许具有更大的投资吸引力。估值较高的小股票可能会迎来调整，而业绩优异的成长股仍具有投资机会。

　　银河证券研究报告称，前6次IPO重启后，大盘上涨与下跌各3次，并无明显偏向。中期看，IPO重启后大盘均延续了此前的走向，即新股发行并未对市场的中期趋势产生根本性影响。因此，从历史经验来看，新股发行对市场的影响更倾向于是一个短期波动，而不会改变市场的中期趋势。只要新股发行的方式与方法得当，就能够在一定程度上避免因为担忧资金面而引起的心理冲击。

　　中金公司也表示，从前6次IPO暂停和重启时的市场表现来看，IPO重启不影响市场的长期走势，并且在IPO重启后的一个月内，市场往往会出现短期的“利空出尽”下的反弹行情。另外，由于经过证监会反复严查后，投资者对排队公司的质量更有信心；规定产业资本不能在发行价之下减持也为股价提供了一定的安全边际，实际上等于提供了一个“新股不败”的保证。因此IPO重启后，市场很可能再次出现“炒新”现象。这对A股中期资金面将产生较大的负面影响：一方面，A股要面临IPO的直接资金需求压力；另一方面，滚动炒新资金会对A股资金产生分流作用。

　　行业评判

　　东北证券(000686,股吧)适度布局航运股

　　尽管2013年干散货海运市场仍然供过于求，但是基于航运股股价经过较充分的调整，同时2014年以后运力供应压力逐级减轻的考虑，建议适度布局航运股，以等待逐步来临的行业供需形势改善。建议重点关注的品种为中远航运(600428,股吧)，其他可以关注的品种包括招商轮船(601872,股吧)、中海集运和*ST远洋。

　　安信证券 收集优势医药股

　　医药板块年初以来大幅跑赢大盘，估值溢价率高企，但在宏观经济疲弱的情况下，医药成长性溢价得到支撑。板块上有压力，下有支撑。建议采取积极防御策略，在调整中逐渐收集优势品种。推荐：1.处方药优势品种企业，包括天士力(600535,股吧)、益佰制药(600594,股吧)、常山股份(000158,股吧)、华东医药(000963,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、双鹭药业(002038,股吧)、昆明制药(600422,股吧)；2.药用消费品企业，如云南白药(000538,股吧)；3.医疗器械企业，如受益于县级医院改革、模式创新的和佳股份(300273,股吧)。

　　长城证券光伏行业已反转

　　全球光伏需求稳定增长，传统欧洲市场地位下降；去产能化持续推进，供需格局向平衡态发展。判断行业已经反转，欧盟“双反”仅仅是光伏行业开启新一轮周期的扰动。产品价格企稳反弹，企业产能利用率重返高位，毛利率回升，企业盈利改善已得到确认。国内利好政策即将出台，企业有望迎来业绩估值双提升。推荐隆基股份(601012,股吧)、海润光伏(600401,股吧)、东方日升(300118,股吧)、中利科技(002309,股吧)、特变电工(600089,股吧)、航天机电(600151,股吧)、阳光电源(300274,股吧)和爱康科技(002610,股吧)等。

　　投资策略

　　国泰君安三季度继续震荡

　　三季度A股将维持震荡格局。短期内投资者需要关注监管层稳定流动性环境的努力和信号。A股本身波动幅度并不很大，但新兴市场普遍面临的波动会引发监管层的警觉。如果观察到在外汇或银行间市场中出现稳定市场的迹象，可以认为是A股企稳的早期信号。

　　中金公司 下半年先下后上

　　下半年货币和融资政策显著放松的可能性很低。上半年外汇占款上升趋势难以持续，国内社会融资总量和M2增速将放缓，QE退出预期导致国际资金风险偏好下降并退出新兴市场，而三季度又是包括信托、理财和地方融资平台集中偿付和展期的高峰期，融资资金需求和市场利率将有所上升。对于股市来说，三季度IPO有望重新开闸，部分二级市场资金将分流至打新市场，同时三季度依然处于限售股解禁和减持高峰期，因此预计资金面将较上半年有所收紧。预计下半年上证综指合理运行区间在2060～2330点，走势将是“先下跌后反弹”，三季度整体走势相对谨慎。建议整体低配周期股，周期股中基本面较为稳健的地产与电力股可标配，券商股可以超配。同时建议超配可选消费，具体板块可以关注旅游、纺织业龙头、白电厨电、日化、汽车进口替代品牌，食品饮料中的乳制品和休闲食品也可以超配。成长股板块中，相对看好军工、传媒、电子元器件、智慧城市、大数据、医药和环保等。

　　国海证券(000750,股吧)结构分化唱主角

　　经济增长动能趋弱叠加流动性有所收紧，下半年市场下行压力有所上升，缺乏趋势性投资机会，结构分化仍是主要的市场特征。从市场估值来看，成长股的相对估值并未突破历史高位，这主要与成长股的业绩增长对股价的估值压力稀释有关。如果成长股的企业盈利趋势没有逆转，成长股逐渐上升的估值压力可以得到逐渐缓解。此外，管理层强调经济的转型升级，下半年管理层召开的一些重要会议释放出相关政策利好，也可以对成长股的市场估值形成一定的支撑。因此在配置上，仍然相对看好TMT、传媒、医药、节能环保等成长行业。

　　券商最新A股评级

　　股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价（元） 研究日期

　　000100 TCL集团 华泰证券(601688,股吧)买入 增持 3.50～3.80 2013-6-18

　　000338 潍柴动力中信证券 买入 买入 30.00 2013-6-18

　　000428 华天酒店(000428,股吧) 中投证券 强烈推荐强烈推荐 6.00～7.00 2013-6-19

　　000430 张家界(000430,股吧)安信证券 买入 买入 10.00 2013-6-18

　　000525 红太阳 国金证券(600109,股吧)增持 - 17.20～18.06 2013-6-18

　　000527 美的电器(000527,股吧)瑞银证券 买入 买入 15.00 2013-6-19

　　000800 一汽轿车(000800,股吧)中信证券(600030,股吧)买入 买入 19.00 2013-6-18

　　000961 中南建设(000961,股吧)国泰君安 增持 增持 12.76 2013-6-18

　　002041 登海种业(002041,股吧) 齐鲁证券买入 买入 28.50 2013-6-18

　　002042 华孚色纺(002042,股吧)安信证券 增持 - 7.00 2013-6-18

　　002065 东华软件(002065,股吧)安信证券 买入 买入 28.00 2013-6-18

　　002100 天康生物(002100,股吧)安信证券 买入 买入 13.60 2013-6-18

　　002230 科大讯飞(002230,股吧)安信证券 买入 买入 60.00 2013-6-18

　　002236 大华股份(002236,股吧)安信证券 买入 买入 47.00 2013-6-18

　　002269 美邦服饰(002269,股吧)安信证券 中性 增持 13.00 2013-6-18

　　002277 友阿股份(002277,股吧) 东方证券买入 买入 12.15 2013-6-19

　　002293 罗莱家纺(002293,股吧)安信证券 增持 买入 23.30 2013-6-18

　　002296 辉煌科技(002296,股吧)安信证券 买入 买入 21.00 2013-6-18

　　002311 海大集团(002311,股吧)齐鲁证券 买入 买入 16.25 2013-6-20

　　002324 普利特(002324,股吧)国金证券 买入 买入 25.00 2013-6-18

　　002327 富安娜(002327,股吧) 招商证券(600999,股吧)强烈推荐 强烈推荐 17.10～19.00 2013-6-18

　　002397 梦洁家纺(002397,股吧)安信证券 中性 增持 15.00 2013-6-18

　　002485 希努尔(002485,股吧)安信证券 中性 - 8.00 2013-6-18

　　002486 嘉麟杰(002486,股吧)安信证券 中性 增持 5.00 2013-6-18

　　002494 华斯股份(002494,股吧)安信证券 增持 - 16.00 2013-6-18

　　002503 搜于特(002503,股吧)安信证券 增持 - 16.00 2013-6-18

　　002563 森马服饰(002563,股吧)安信证券 增持 - 26.30 2013-6-18

　　002565 上海绿新(002565,股吧)安信证券 买入 买入 13.50 2013-6-18

　　002594 比亚迪(002594,股吧)瑞银证券 中性 - 35.70 2013-6-19

　　002598 山东章鼓(002598,股吧)国泰君安 增持 增持 9.00 2013-6-20

　　002612 朗姿股份(002612,股吧)安信证券 增持 - 28.80 2013-6-18

　　002614 蒙发利(002614,股吧)中投证券 推荐 - 18.00 2013-6-19

　　002650 加加食品(002650,股吧)国泰君安 增持 - 24.80 2013-6-18

　　002658 雪迪龙(002658,股吧)国泰君安 增持 增持 44.00 2013-6-19

　　300005 探路者(300005,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 14.50 2013-6-18

　　300034 钢研高纳(300034,股吧)中信证券 买入 买入 23.40 2013-6-18

　　300054 鼎龙股份(300054,股吧)齐鲁证券 买入 买入 20.25 2013-6-19

　　300074 华平股份(300074,股吧)海通证券(600837,股吧)买入 - 23.75 2013-6-18

　　300119 瑞普生物(300119,股吧)安信证券 买入 买入 28.00 2013-6-18

　　300253 卫宁软件(300253,股吧)安信证券 买入 增持 50.00 2013-6-18

　　300255 常山药业(300255,股吧)安信证券 增持 - 24.50 2013-6-19

　　300273 和佳股份 国泰君安 增持 增持 25.00 2013-6-18

　　300275 梅安森(300275,股吧)中信证券 买入 增持 16.50 2013-6-18

　　300298 三诺生物(300298,股吧)齐鲁证券 买入 买入 58.39 2013-6-20

　　300335 迪森股份(300335,股吧)中信证券 买入 - 18.30～20.50 2013-6-19

　　300353 东土科技(300353,股吧)国信证券 推荐 推荐 41.20 2013-6-18

　　600029 南方航空瑞银证券 中性 买入 3.60 2013-6-19

　　600066 宇通客车(600066,股吧)瑞银证券 买入 中性 21.00 2013-6-19

　　600115 东方航空瑞银证券 中性 买入 3.10 2013-6-20

　　600387 海越股份(600387,股吧)东方证券 买入 买入 20.00 2013-6-19

　　600429 三元股份(600429,股吧) 中信建投买入 中性 6.50 2013-6-19

　　600482 风帆股份(600482,股吧)海通证券 买入 中性 11.56～13.21 2013-6-18

　　600580 卧龙电气(600580,股吧) 中银国际买入 买入 7.55 2013-6-19

　　600581 八一钢铁(600581,股吧)瑞银证券 买入 买入 5.80 2013-6-19

　　600594 益佰制药 安信证券 买入 增持 35.40 2013-6-19

　　600754 锦江股份(600754,股吧)国金证券 买入 买入 16.60～18.10 2013-6-18

　　600887 伊利股份(600887,股吧)中投证券 强烈推荐 强烈推荐 40.00 2013-6-19

　　600893 航空动力(600893,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 20.00 2013-6-18

　　601111 中国国航瑞银证券 买入 买入 5.56 2013-6-18

　　601238 广汽集团(601238,股吧)安信证券 买入 - 10.56 2013-6-18

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