深度解读以史为鉴 IPO重启影响几何？

　　IPO究竟何时重启？一直是一个牵动A股市场投资者神经的大问题。随着《新股发行改革方案征求意见稿》（下称“征求意见稿”）截止日期的临近，IPO重启预期越发强烈。在昨天证监会召开的新股发行体制改革培训会上，监管层则更为明确地透露出IPO将于近期重启的信号。而市场普遍预计，IPO重启窗口会在7月底或8月初，初期上市的公司约80家，融资规模约为600亿元左右。

　　受此消息刺激，19日早盘市场再度受惊，沪指盘中跌幅超过1.5%，深证成指的跌幅则是一度超过2%。盘面上看，各板块哀鸿遍野，券商股领跌大盘。

　　如何理解市场这种“谈IPO色变”的现象？为什么IPO重启就是市场不能承受之重？随着IPO重启时间表临近，疲弱的市场会不会雪上加霜？我们尝试梳理历史上历次IPO重启前后的表现，来为投资者找寻大盘下一步可能运行的线索。

　　新华网-大智慧(601519,股吧)财经统计数据显示，我国A股历史上IPO共有8次暂停、7次重启（2001年7月重启后同年11月暂停），对市场走势都造成一定程度的影响。新股发行对二级市场的影响幅度相对有限，并没有改变大盘的总体走势，但往往成为市场上涨或下跌的加速剂。“征求意见稿”出炉后，多数业内人士认为，新股发行将成短期影响市场的关键。从历次IPO的空窗期来看，一般是5个月左右，最多为1年，从时点来看，市场对于IPO重启的预期也是非常合理的。

　　以史为鉴 IPO重启影响几何？

　　自从去年10月大盘跌破2200点之后，IPO就悄然暂停，这一直都被理解为管理层对股民的关怀，市场信心也明显增强，沪指也是一度反弹到2400点之上。可是好景不长，接连不断的地产调控传闻以及恢复IPO的呼声，在市场中间又引发一场又一场的恐慌，而6月份以来A股的持续调整走势，也令大多数的投资者谈“IPO重启色变”。

　　从历史规律来看，IPO重启对于市场究竟将产生多大的影响？根据中金公司日前发布的研报称，IPO重启时间的确定将在短期内对投资者情绪产生一定的负面影响。不过从前几次IPO暂停和重启时的市场表现来看，IPO重启不影响市场的长期走势，并且在IPO真正重启后的一个月内，市场往往会出现短期“利空出尽”下的反弹行情。

　　这次市场将如何演绎，能否再次复制前几次的行情，我们拭目以待。（新华网-大智慧财经联合报道）

　　图：历次IPO暂停前后上证综指表现