IPO或于7月底重启 不改变大盘的总体走势

　　6月18日最新消息，证券时报记者独家获悉，监管层召集各大券商分管投行及内核业务的高管举行座谈会，会上，监管层要求各家券商做好IPO重启准备。据悉，这一时间已初步确立在7月底。

　　IPO开闸有它的必要性

　　国泰君安认为，IPO和再融资是“稳增长、调结构”的重要保障手段，是资本市场为国民经济发展服务的重要工具。上升到资本市场核心任务的高度（支持社会主义市场经济发展，实现资源优化配置），IPO开闸有它的必要性。另外，只有向A股市场不断输送新鲜的血液，才能提高市场的活跃度，进而改善市场结构，所以IPO重启对提高市场活跃度也非常有利。

　　IPO重启影响已提前大部分反应和消化。从历史统计看，IPO暂停不是想象中最好的救市牌，IPO重启也并不是压倒市场的最后一根稻草，重启单一因素对二级市场的影响幅度相对有限且偏中性。在IPO重启对二级市场带来的两种压力中，事实上IPO重启心理层面的压力会远高于资金面压力今年全年IPO规模/总市值不足1%，且对A股的冲击呈下降趋势。资金面的压力能实时反应，而心理层面的压力则会提前反应，从这个角度来讲，IPO开闸影响已提前大部分反应和消化。

　　“利空出尽”后或迎短期反弹

　　中金公司认为，对于市场而言，IPO重启时间基本确定，短期将影响市场短期情绪，但不影响股市的长期趋势，且靴子真正落地时还有可能引发“利空出尽”后的短期反弹。但未来发行中的“三高问题”可能依然会较普遍。从历史数据分析，上市公司6个月后破发概率与其发行市盈率之间没有直接关系，因此希望用破发后延长锁定期的规定对压制发行市盈率的作用并无实证数据支持。

　　而破发就延长锁定期的规定可能进一步强化市场投资者“新股不败”的心态，加大刺激投资者的“打新炒新”热情。除了IPO数千亿元的融资额，“打新股”热潮可能导致大量资金从二级市场转移至新股市场，从而对股票二级市场的资金面状况造成一定的负面影响。

　　IPO重启市场受伤 部分市场人士依然乐观

　　受IPO或将在7月底重启的消息影响，今天两市股指低开低走，早盘在地产股的大跌影响下一度出现快速跳水，后在小盘股及金融股的反弹下，股指低位回升，但仍然格局偏弱，上证综指盘中更是探出了近期的新低，技术面上看，有下破平台的短期弱势交易特征。午后两市探底反弹，仍呈弱势格局。

　　对此，一些市场人士表现比较乐观，新浪微博认证资料显示为“陕西巨丰投资资讯有限责任公司投资顾问”的孙立鹏认为，“IPO重启本身已经在市场预期之中，不会对整体市场造成更明显的打击。”。

　　此外，新浪微博认证资料显示为“神华期货总经理”的傅庚生认为，“下午则震荡盘升为主，投资者对最快七月底重启IPO的消息正在逐渐消化，恐惧心理有所缓解。”、“如能在周四站稳2150附近，则有望出现比较有力度的反弹。”。

　　此前，证监会最新出炉的新股发行改革征求意见稿引起了市场各方对IPO重启预期的再度升温，而今年6月份以来A股的持续调整走势，也令大多数的投资者谈“IPO重启”色变。

　　对此，市场分析人士指出，从历史统计结果来看，单就新股发行这一单一因素对二级市场的影响幅度相对有限，并没有改变大盘的总体走势，但往往成为市场上涨或下跌的加速器。

　　分析人士还表示，经过本轮监管层的严格核查，发行上市的公司质量将有望得到提升。总体而言，本轮IPO重启对市场直接的冲击应该较低，而主要作用在于心理层面的冲击。

　　证券时报数据部整理了09年IPO重启以来上市新股近况。据统计，09年IPO重启以来，总计上市新股886只，截至6月17日收盘，有622只个股股价较上市首日收盘价下跌，占上市新股总量的七成，其中169股跌幅超过50%。跌幅最大的个股包括海普瑞(002399,股吧)、*ST超日、天业通联(002459,股吧)、雅致股份(002314,股吧)等。

　　此外，有超过700只个股股价低于发行价，占新上市个股总量超过八成。

　　附：

　　在A股历史上8次暂停IPO后的7次重启给市场带来的影响各不相同：

　　第一次重启：1994年12月份新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的1月19日下探至571.36。期间最大跌幅达到17.82%。而在此次IPO暂停期间，上证指数涨幅高达65.75%，最高涨幅达到223.10%。

　　第二次重启：1995年6月份重启新股发行后，6月12日大盘已经跌破700点，至7月份初，大盘已经跌至610.33点（1995年7月4日），期间最大跌幅为13.92%。在此次暂停期间，上证指数上涨幅度达到18.36%，最高涨幅达到76.65%。

　　第三次重启：此次重启，上证指数曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。并于2001年6月14日达到2245.44高点，期间最大涨幅达到257.02%。在此次暂停期间上证指数跌幅为12.60%，最高涨幅为22.03%。

　　第四次重启：2001年11月2日后，市场经历三年的震荡期，并于2003年11月13日达到1307.40低点。本轮IPO启动期间内，市场震荡下行，跌幅达到21.86%。

　　第五次重启：2005年1月23日后，新股恢复发行。期间大盘延续单边下跌趋势，跌幅达到13.15%，并于2005年5月24日达到1057.54低点。

　　第六次重启：此次重启，上证指数一度从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6124.04点（2007年10月16日）。随后，全球股市暴跌，至2008年12月6日新一次暂停时，上证综指已经跌至1800点附近。

　　第七次重启：尽管本轮重启首周，上证指数延续上涨趋势，到2009年8月4日达到3478.01高点，但此后持续三年的震荡下跌，到2012年12月达到1949.46的低点。重启期间，市场下跌幅度超过30%。

　　（《证券时报》快讯中心）