热钱流出并不总是利空 新股发行终要恢复

　　原标题: 热钱流出并不总是利空 新股发行终要恢复

　　端午小长假期间，各种利空集中出现：新股发行已迫在眉睫；热钱流出包括中国在内的新兴市场；外围股市下跌。对这三大利空，市场的反应是走为上计，导致A股出现断崖式的大跌，股指的走势十分不乐观，但就目前沪深300在10倍左右的市盈率而言，我还是不会看得太空，周四股指大跌是市场有点反应过分了。

　　具体到上述利空来看，新股发行最终是要恢复的，一个没有新股的市场是没有生气的，市场最担忧的只是承受力的问题，但这没有最终确定，也不好预计。而热钱流出新兴市场，我看是正常现象，既然是热钱，就一定是流向机会大的市场，它今天流回美元或美国，如果新兴市场估值低了，它明天也会流回来的，就像是珠江的涨潮和退潮，很可能几个小时就完全变了，因此不宜以热钱短线的流向给股市下一个中长期的结论。同时，热钱看好美国的经济复苏，也会流向美股，按这个思维，美股后市还是会上涨的， 而美国的经济复苏是与世界经济密切关联的，那中国、欧洲等的经济也会有向好的表现，股市也不会与美股各奔东西的，美股这两周的回调并不太深，调整是会有的，但难给出牛市终结的定论，日经指数也一样，目前也可能只是一个中期整理的局面，谁又敢轻易下牛市终结的定论，何况这世界上有很多货币，美元虽是主要的货币但不是全部。我们不应把中国的股市与经济和世界股市分割开来看，这样会有偏见。

　　令人感到有点意外的是，周五大盘喘气的时候，创业板还是最亮丽的，创业板指数涨幅达3.78%，明显比深证成指和上证指数强，没有断崖式的下跌，反而有点牛市意犹未尽的感觉，但在创业板指数突破节前高位1091点之前，还不宜下大盘再度上升的结论。如果创业板指数超越1091点，说明以上利空消化了，深沪大盘也应会跟上的。我们把创业板看作是领头羊，以它的走势来对照大盘，暂时不宜将上证指数看到2000点之下，这样可能错失了一次大的机会。

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