傅子恒IPO制度改革意见稿顺应市场呼声 重在落实

　　中国证监会6月7日公布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》，向社会各界公开征求意见。傅子恒（财苑）认为此次IPO制度改革意见稿在很多方面顺应了市场呼声，总体值得称道。

　　傅子恒9日在《证券时报》财苑社区（http://cy.stcn.com/）表示，此次IPO制度改革意见稿在新股定价机制优化与监管、强化发行主体控股股东与重要责任人在股价稳定中的责任、发行主体信息公开、强化监管问责制度严惩财务造假与虚假陈述等方面都有许多新意，很多方面顺应了市场呼声，总体值得称道。

　　他从5方面对此次新股发行制度改革意见进行了点评：1、发行者可以自主选择发行窗口，核准文件有效期延长至一年，给发行主体（投行与上市公司）提供了更多的自主选择空间，但也将更加考验券商等对市场状况正确研判的功夫。

　　2、加强对控股股东与董监高的约束，探索股价稳定机制，将发行价与大股东高管减持行为、股价破发等进行有限绑定，部分顺应了市场呼声，但仍有进一步拓展的空间，比如可以考虑利用部分超募资金设立股价稳定基金的机制等，仍可进一步进行探讨。

　　3、发行主体在审核期间可以发债对公司而言更加人性化了，鼓励发行主体探索股债结合方式进行融资，也给市场在这方面的创新提供了创新空间。

　　4、维持市场化定价方向，新股配售继续向公众流通股股东倾斜，有利于股东结构的优化，在新股上市仍有很大套利空间的条件下，此做法也更易于为市场接受。

　　5、加强对控股股东与重要责任人的监管，促使发行主体信息公开与息披露的及时性，强化对各类监管责任主体强化在新股发行中的过程监管、行为监管和事后问责，方向都是市场所期待的。重要的是切实的行动。

　　另外，傅子恒认为，对二级市场而言，年中市场疲弱阶段，对IPO制度的讨论给人们一种即将重启的预期，从而成为二级市场的新的压力因素。

　　（《证券时报》快讯中心）