IPO排队成功瘦身 重启时间或提前至7月

　　5月31日晚9点，证监会规定的IPO排队企业补交自查报告最后期限。最终结果显示，这一旨在严打财务造假的行动成功逼退近三分之一的拟上市公司，使得IPO排队企业数量从核查前的851家减少到目前的666家。

　　至此，长达半年的IPO财务专项大检查接近尾声。

　　有堵有疏。证监会不仅用财务检查化解IPO堰塞湖压力，同时还积极支持企业分流到新三板，或者直接到海外上市融资。随着财务核查第一阶段的结束，IPO重启的脚步也渐行渐近。

　　IPO何时重启，与IPO财务大检查以及与新股发行体制改革息息相关。

　　6月7日，证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》。由于“征求意见稿”的反馈意见截止时间是6月21日，届时，第二批现场检查或也结束。因此，市场人士猜测，IPO重启或提前至7月。

　　严查打假：268家止步，IPO轻装上阵

　　为防止少数企业借撤回之名规避财务自查义务，证监会专门规定：在本次财务专项检查期间提交终止审查申请的，自终止审查之日起一年内再次申报IPO时，仍然需要根据本次财务专项检查的有关要求履行自查义务，在申报IPO申请材料时应同时提交财务自查报告。同时，证监会还将对此类企业申请按本次专项检查确定的方式进行抽查。

　　此外，对于今年3月31日之后新申报IPO的企业，保荐机构及相关中介须重点关注可能造成粉饰业绩或财务造假的12个重点事项。同时采取切实有效的手段核查主要财务指标是否存在重大异常。在走访相关政府部门、银行、重要客户及供应商时保持必要的独立性，以印证发行人财务信息的真实性。

　　下一步，证监会将进一步总结本次专项检查的经验，强化财务信息披露和中介机构履职尽责的要求，并出台相关文件予以规范。

　　截至目前，IPO现场检查第一批已近尾声，6月起，即将进入第二批企业现场检查阶段。

　　有12家公司赶在“5·31”大限前补充提交了自查报告，按照规定，这12家公司中10家公司的材料将会被抽中进行现场检查，中签率高达83%。

　　证监会相关负责人表示，说过的就一定按照执行，我们不会为个别企业搞特例。第一批抽查30家，第二批抽查10家是核查之初的部署。

　　其中，市场关注的中邮速递已提交自查报告，中国建材、永煤集团、大连银行进入终止审查企业名单。

　　证监会此举亦充分显示监管层严查严打的高压态势。在财务核查期间，证监会接连发布关于造假上市企业及其中介机构的处罚，其力度超出以往。

　　更为关键的是，财务核查直接剔除掉不符合上市条件的公司，为IPO开闸减负。

　　证监会公布的最新数据显示，截至5月31日，拟IPO排队企业数比前一周又减少64家，总数由去年底的851家减少为666家，共有268家公司终止审查，占排队总数的31.6%（这一比例与本报之前预估的完全一致。详见2012年12月3日本报报道《股市“破二”郭树清两难》）。

　　按此时间推算，某券商投行副总经理预计，IPO重启或在今年八九月份。“第一批抽查30家，查了两个月；第二批10家，估计一个月能完成。”

　　《中国经营报(博客,微博)》记者采访发现，今年三季度这个时间段重启IPO基本也是业界共识。

　　纵观历史上7次的IPO暂停，最长的一次是因股权分置改革IPO停止了一年（2005年5月25日~2006年6月2日），最短的不过3个月。

　　记者注意到，5月底，新一届主板发审委低调成立。此外，5月中旬，国泰君安的IPO申请获受理，尽管证监会相关负责人表示，国泰君安上市不存在特批上市的情况，但这些或许都是IPO启动的信号。

　　“理论上，IPO随时都可以启，不过，基于十八届三中全会定于下半年召开，因此IPO开启时间或也不取决于会里。”上述人士表示，从负责的态度上说，希望监管层给市场一个明确的预期，而不是讳莫如深。

　　兰亭集势意义：新三板+海外上市

　　如果重启IPO，摩根大通中国全球市场业务主席李晶建言，证监会要充分考虑对二级市场会造成什么影响。“一个健康的股票市场应该有非常强的融资能力。A股市场最近一段时间在比较窄的区间中徘徊，主板融资能力也比较弱。如果二级市场投资者回报不好，一级市场融资能力肯定也是不能持续下去。”

　　最终终止IPO排队的企业合计268家。未来留给它们的分流道路，一是进入新三板场外市场，二是寻求海外上市。

　　一方面，新三板扩容在即，另一方面，证监会也在政策、审批上都加大对企业海外上市的支持，而中国香港和美国将成为国内企业上市的桥头堡。

　　5月31日，大连银行已从“中止审查”进入“申请终止审查”状态。正式放弃A股上市计划。除了大连银行，上海银行、重庆银行、徽商银行等多家城商行已向银监会递交H股上市申请，筹备计划赴港上市。

　　此外，证监会也加快了企业海外上市的审批，申请和审核程序也进一步简化——境内外审核流程同步进行。6月6日，中国最大外贸B2C电子商贸公司兰亭集势正式在纽约证券交易所挂牌上市。

　　拟境外发行上市的公司收到证监会受理通知后，可向境外证券监管机构或交易所提交发行上市初步申请；并在收到证监会行政许可文件后，提交发行上市正式申请。一位投行人士告诉记者，现在审批流程基本上都在20天左右，明显比以前快了。

　　与此同时，美国股市创新高，以及美国经济的回暖也让中概股开始重新美国纳入上市地点选择。此前，由于部分在美上市中资公司存在审计问题，以及浑水、香橼等做空机构对中概股的质疑报告发布以来，2011年赴美上市大门一度关闭，迄今长达两年。

　　5月，证监会、财政部与美国公众公司会计监察委员会签署执法合作备忘录，正式开展中美会计审计跨境执法合作。此备忘录的签署标志着中美会计审计跨境执法合作迈出了重要一步。

　　“这将为真正优秀的、遵守法律法规的企业在境外上市融资铺平道路。”证监会相关负责人说。今年6月，一家全球性的网络零售商兰亭集势拟发行不超过1亿股股票。预计该公司将于6月登陆纽交所。旅游网站去哪儿网、电脑芯片生产商澜起科技等四家企业正在就赴美IPO进行讨论。

　　最受关注的是阿里巴巴集团，据悉，阿里巴巴正在就是否在香港、纽约或其他交易所公开募股进行讨论。

　　“中概股财务造假风波，影响了中国公司在美国上市的信誉。但是这些负面影响会慢慢地消失。”李晶表示，美国市场将是中国公司上市的目标之一。去年有一些从美国退市的公司，将来它们采取重新上市再重组，“我估计香港是它们的首选。”

　　据悉，证监会将与商务部、外汇局等有关部门进一步加强合作，共同完善境内企业境外间接上市的有关监管措施；研究如何将“小红筹”纳入监管视野，以维护中国企业在国际资本市场的良好形象。