内地院线第一股，您申购了吗？

　　成功拿下最新一批IPO核准批文的万达院线(002739,股吧)于昨日与其他9只新股集中发行，如愿成为 “内地院线第一股”。作为万达集团旗下资产的万达院线此次发行总数为6000万股，网上发行1800万股，发行价格21.35元/股，发行市盈率22.96倍。

　　招股书显示，万达集团董事长王健林通过其控制的万达投资持有万达院线68%的股份，包括王健林四兄弟在内的其他27名股东共同持有32%的股份。

　　成立于2005年的万达院线是一家自主投资建设及运营管理影院的电影院线公司，公司业务涵盖：影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及包括卖品销售、广告发布在内的相关衍生业务。截至2014年6月30日，万达院线在全国80多个城市拥有已开业自有影院150家、自有银幕1315块。

　　行业前景广阔

　　在2008到2013年的6年间，全球电影票房实现了5.2%的年均复合增长，2013年，全球票房增长至360亿美元，北美仍是第一大市场，但份额却从2008年的38%降至33%。相对于北美电影票房的低迷，2013年，中国票房同比增长了19%，已经成为北美后第二大票房市场，在此拉动下，中国的影院数量也得以快速发展。

　　在从2010年到2014年的5年时间里，全国影院数量保持了38.9%的年均增速，2014年年底，影院数量有5785家，银幕24304块。

　　目前，中国电影银幕数量约为美国的二分之一，但中国的城镇人口却是美国城镇人口的两倍。如果中国的人均银幕数能够达到与美国一样的水平，银幕数量至少要达到80000块。

　　目前国内影院的平均上座率在16%左右，而未来这一数字仍有继续增长的空间。在几大院线中，UME影院集团的上座率为25%；其次为上影影院投资公司和河南文化影视集团，24%；中影影院投资，22%；万达院线，21%。

　　连续5年领跑全国院线

　　自2009年起，万达院线已连续5年在票房收入、市场份额、观影人次方面领跑全国院线。2011年、2012年和2013年票房收入3年年均复合增长率超过30%。2013年，万达院线票房收入较2012年增长28.73%至31.61亿元；年观影人次较2012年增长约33.20%达到7780万人。

　　万达院线与万达商业地产之间的关联交易一直是投资者关注的焦点。截至2014年6月30日，万达院线的150家影院中有89家租赁的是万达物业，占到影院经营面积的67.48%。

　　根据招股书披露，万达院线拟募集的20亿元资金中将有16亿元用于影院建设项目，公司计划在2016年底建成影院260家，规模几乎是目前的两倍，而万达广场的增长速度势必跟不上影院的建设速度，2014年，万达计划新开的万达广场数量只有24家。

　　这也意味着，万达院线将不得不增加第三方物业租赁，这也必然会推高租金成本。与此同时，随着国家产业政策对于电影发行放映业务的政策准入要求逐步降低，产业内外资本加速布局影院院线建设，对于经济价值较高的重要商圈的竞争也日益激烈。

　　除了万达院线，上影、中影和金逸目前也都在排队上市之列中，我们将持续关注，陆续带来个股分析，敬请期待。