800多家在审企业没有一家造假吗

　　《红周刊》特约作者 胡东辉

　　IPO财务专项检查让800多家拟上市公司自查了个遍，最终有166家主动撤单。进入抽查阶段后，只有30家企业被抽查。值得注意的是，在所有撤单企业中，没有一家自报是因为财务造假，大多称是经济形势发生变化导致盈利状况下降不再符合IPO条件，不撤单的企业自然就更不可能自报造假了。如此看来，800多家在审企业都中规中矩，与财务造假沾不上边，这让人觉得很不真实，让人有一种被愚弄的感觉。现在要指望从30家被抽查企业中捕捉到财务造假的典型案例，可能性已微乎其微。如果IPO财务核查就这么收场，那么基本可以肯定这是一次失败的财务核查，将让大多数人感到不解和失望。

　　书面审查很难查出造假问题

　　为什么要进行IPO在审企业财务专项检查？大多数人的理解是因为发生了一些造假上市成功的案例，还有不少业绩变脸的公司也存在财务造假的嫌疑，当然，还有减轻IPO堰塞湖的考虑，但防患造假上市于未然应该是最主要的目的。IPO在审企业有800多家，从A股的现状看，其中应该存在造假闯关者；没有一家造假，从概率上看也不可能，否则A股的大环境也太纯洁美好了，投资者怎么可能还会对IPO存在那么大抵触情绪呢？

　　没发现造假不等于没有造假，为什么有造假却发现不了？这至少说明这次财务核查还不到位，存在漏洞，让那些造假闯关者钻了空子。800多家在审企业都是自查，没有谁会主动承认自己造假，因此自查阶段没有发现造假问题是正常的。问题在于抽查阶段，抽查30家企业，从比例上看实在太小，而且分摊到每家被抽查企业的抽查时间只有三天，在这么短的时间里要查出问题，可能性很小。

　　从现在媒体报道的抽查工作看，仅限于书面材料，没有实际的市场调查，这跟发审会审书面材料并无本质的区别。事实证明这样很难发现财务造假，过去这么多年来，虽然发审会也多次否决了一些企业的IPO申请，但从来就没有发现过造假问题，否决IPO申请对造假闯关者并没有产生任何威慑作用，相反，不少被否企业却越挫越勇，再接再厉二次甚至三次上会，大多获得成功。

　　现在抽查也是审阅书面材料，同样也很难查出造假问题。比较起来，还是自查的要求更高一些，比如要求走访大客户进行核实，但依靠自查终究很难让人信服。对于造假闯关者来说，自查也一样可以造假，不就是再多造一份假材料吗？碰到像万福生科这样什么都敢造假的企业，自查还有什么意义呢？在造假缜密的自查材料上，要查出问题难上加难。在这种情况下，查出问题是偶然的，查不出问题倒是必然的。

　　草草收场说明财务核查失败  

　　如果IPO在审企业财务专项检查就这么无疾而终，肯定没有反映出A股IPO的全部真相，相反还起到了误导市场的作用，让人更看不清鱼龙混杂的真实面目。财务核查之初人们曾经寄予厚望，希望能借此揪出几个害群之马，谁也不会想到最终竟然什么问题也查不出来。虽然有166家在审企业主动撤单，其中还包括4家已过会企业，但这只能说明这166家在审企业自己觉得现在不符合IPO的条件了，不仅与财务造假沾不上边，甚至也不说明查出了什么问题。

　　与其这么不了了之，还不如集中力量查一查这166家撤单企业究竟存在什么问题。在目前拿不出更好办法的情况下，这也是不得已而为之。这么一场轰轰烈烈的财务核查行动，耗时半年却没有查出任何实质性的问题，这无论如何也是说不过去的。如果800多家IPO在审企业真的都冰清玉洁，那说明原来的判断完全错了，所谓的财务核查行动就是劳民伤财，根本就没有必要搞；反之，那就是核查的方法不对头，没查到点子上。还有一种可能：这本来就是在走过场，重在形式，不过这个代价也实在太大了。

　　IPO在审企业财务专项检查已经付出了很大的代价，应该也必须给市场各方一个交待。虽然对财务核查成果的评价不能以查出多少问题企业为标准，但至少应该能大致揭示出IPO在审企业的真实状况，其中当然应该包括存在的造假问题，让大家觉得这次财务核查行动并没有白搞，是完全值得的。否则，只能说明这次财务核查行动以失败而告终。■